Что такое ECN счет и примеры его работы, отличия от Standart и SPT

Electronic Communication Network (ECN)

Electronic Communication Network (ECN) — электронная система осуществления сделок купли-продажи биржевых товаров, минимизирующая участие посредников в процессе совершения сделки. ECN связывает крупнейших брокеров и отдельных трейдеров между собой, чтобы они могли торговать напрямую, минуя биржевые механизмы посредников.

Для трейдера, пользующегося услугами прямого онлайнового доступа к биржевым торгам, небезразлично, какая электронная коммуникационная сеть (electronic communication network, ECN) предоставлена в его распоряжение. Некоторые ECN обеспечивают большую гибкость в осуществлении операций, другие предлагают возможность высокоскоростной отправки приказов, третьи направляют приказы как на рынок Nasdaq, так и на биржу NYSE. Таким образом, обладая рядом сходных характеристик, электронные коммуникационные сети имеют довольно значимые отличия.

ECN — это компьютерные сети, которые позволяют обойтись без маркет-мейкеров и напрямую связывают продавцов и покупателей ценных бумаг. Для того чтобы получить доступ к ECN, инвестору необходимо заключить соглашение с брокером, который имеет партнерские отношения по крайней мере с одной ECN. Такие брокеры называются “брокерами с прямым доступом”, поскольку они обеспечивают прямой доступ к компьютерным сетям.

Активные трейдеры любят сети ECN, поскольку последние дают возможность отправлять ограничительные приказы в рамках спреда между ценой предложения и ценой спроса, поддерживаемых маркет-мейкерами.

Индивидуальные трейдеры не являются единственными пользователями ECN. Многие институциональные инвесторы также направляют свои заказы через эти системы. По информации Даны Стиффлер (Dana Stiffler), аналитика из финансово-исследовательской фирмы Meridien Research, на операции через сети ECN приходится около 34% от всех операций, осуществляемых в системе Nasdaq.

На настоящий момент существует не менее 11 ECN: Attain, Archipelago, Bloomberg Tradebook, Brut, Instinet, Island, Posit, MarketXT.com, NexTrade, RediBook и Tradepoint, причем способы обработки приказов в каждой из них немного различаются. Естественно, что различается и размер комиссионных, которые составляют от четверти цента и более за акцию.

На четыре сети – Instinet, Island, Archipelago и RediBook – приходится почти 85% операций, осуществляемых через ECN. Активному трейдеру даже не стоит рассматривать какие-либо другие варианты, поскольку ликвидность в таком деле играет большую роль: если инвестор не сможет найти достаточное число предложений, удовлетворяющих его требованиям, то у него будет меньше шансов осуществить выгодную сделку.

История ECN

В январе 1997 года SEC приняла новые Правила обработки и исполнения ордеров (Order Handling Rules), которые полностью изменили способы торговли ценными бумагами на рынке Nasdaq. Новые правила дали возможность электронным торговым системам (Electronic Communications Networks, ECNs) напрямую выходить в Национальную рыночную систему Nasdaq.

Термин ECN используется для определения любой электронной системы, которая обеспечивает инвесторам доступ к информации об ордерах, введенных в ECN работающими на бирже или внебиржевом рынке маркет-мейкерами и позволяет исполнять эти ордера друг против друга полностью или частично.

ECN являются частным случаем ATS (Alternative Trading System – альтернативная система торговли) и создавались они для обработки и исполнения лимит-ордеров, которые не могли быть исполнены на биржевом рынке до тех пор, пока их цена не становилась рыночной.

Все ордера, вводимые в ECN, поступают в единую книгу ордеров, представляющую собой базу данных. В основе любой ECN лежит система “подбора соответствующих ордеров” (order matching system), позволяющая автоматически исполнять противоположные (на покупку и на продажу) приказы при совпадении их некоторых параметров (актив, цена, количество).

ECN относятся к электронным системам торговли с прямым доступом, т.е. посредством данной системы ордер, причем от имени клиента, напрямую поступает на рынок. В этом заключается основное отличие ECN от онлайнового брокера, который выступает на пути ордера на рынок посредником, – обрабатывает ордер в своей внутренней системе и выводит его на рынок уже от своего имени.

Известно, что маркет-мейкеры зарабатывают на разнице между ценами покупки и продажи, так называемом спрэде. ECN дают возможность торговать “внутри спрэда”, взимая за операцию фиксированную плату. Таким образом, ECN не только экономят затраты инвесторов, но и увеличивают скорость исполнения их приказов.

Наряду с низкими ценами еще одним преимуществом ECN является возможность круглосуточной торговли. Появление обширного класса индивидуальных инвесторов привело к необходимости увеличить торговую сессию и даже перейти на круглосуточные торги, чтобы удовлетворить спрос инвесторов в других часовых поясах. Поэтому возможность круглосуточной торговли рассматривается как конкурентное преимущество ECN, способное увеличить приток клиентов без дополнительных расходов. Подобная возможность для традиционной биржи была бы сопряжена с неизмеримо большими издержками, связанными с поддержанием огромной инфраструктуры.

Третьим фактором привлекательности ECN является их открытость для инвесторов, которые раньше не имели прямого доступа к торгам и не могли конкурировать с брокерами-дилерами. Сегодня приказы инвесторов посредством ECN появляются на рынке и могут влиять на его динамику.

И, наконец, ECN характеризуются прозрачностью, т.е. все поступившие ордера отражаются в системе, и информация по ним доступна всем участникам-подписчикам. Кроме того, лучшая заявка попадает на рынок (на конкретную торговую площадку) от имени ЕСN, имеющей статус маркет-мейкера.

Регулирование ECN

Одной из основных проблем торговли через Интернет является сама технология доступа на рынок, несовершенная, если допускается возможность обрыва связи, а последнее случается не редко, ведь большинство индивидуальных инвесторов работают дома через обычные коммутируемые телефонные линии.

Кроме потери времени, затраченного на перезагрузку системы, может произойти потеря внесенных данных, в результате чего клиентский ордер будет не исполнен или исполнен дважды. Кроме того, доступ к информационно-торговым системам онлайновых брокеров осуществляется через обычные Web-браузеры, например, Internet Explorer, что не гарантирует после перезагрузки возвращение системы к тому состоянию, которое было до сбоя.

Фактически клиентские ордера отсылаются онлайновому брокеру по электронной почте. Затем приказы обрабатываются во внутренней системе онлайнового брокера и направляются для исполнения на одну из торговых площадок.

Альтернативные торговые системы работают независимо от Web-браузеров и не используют HTML-протокол. Они обеспечивают своим участникам-подписчикам доступ к информации и торгам на различных площадках через специальное программное обеспечение. Таким образом, технология АТС отличается большей скоростью и большей надежностью в том, что касается обработки и исполнения ордеров, кроме того, она предусматривает автоматическое восстановление соединения с возвращением системы к существовавшему на момент сбоя состоянию.

С апреля 1999г. в силу вступили новые правила и поправки к Regulations ATS, определяющие измененный порядок регистрации и функционирования электронных торговых систем.

В последние несколько лет SEC предприняла пересмотр своей концепции регулирования фондового рынка по причине значительных изменений в самом способе торговли ценными бумагами. Участники рынка в своей деятельности стали применять новые технологии, призванные расширить спектр, качество и ценовую составляющую предоставляемых инвесторам услуг. В частности, участники рынка разработали различные альтернативные торговые системы, предоставляющие услуги, которые традиционно являлись исключительной прерогативой зарегистрированных фондовых бирж.

В настоящее время на альтернативные торговые системы приходится около 30% ордеров по ценным бумагам, котируемым на Nasdaq Stock Market (“Nasdaq“), и почти 7% ордеров по ценным бумагам, занесенным в листинг фондовых бирж. Уже в ближайшее время ATS могут стать основным рынком для некоторых категорий ценных бумаг. Пока же это частные торговые системы, доступные только участникам-подписчикам и подпадающие под регулирование как брокеры/дилеры, а не как зарегистрированные фондовые биржи и Nasdaq.

Национальная система фондовых рынков в США задумывалась на принципах централизации, ликвидности и конкуренции. Долгое время АТS оставались за пределами национальной рыночной системы и были неподконтрольны регулирующим органам, что создавало дискриминационные условия для обычных инвесторов и почву для злоупотреблений, мошенничества и манипулирования ценами. Поэтому SEC решила восполнить пробел в законодательстве, так как АТS стали серьезными конкурентами для традиционных бирж, не подпадая в то же время под регулирование для фондовых бирж.

Одно из основных внесенных в апреле 1999г. изменений затронуло определение “биржи” (новое правило 3b-16). Традиционное определение звучало как “место для проведения торгов или набор средств и возможностей для сведения вместе продавцов и покупателей ценных бумаг или для осуществления иных функций в отношении ценных бумаг, традиционно осуществляемых фондовыми биржами”

Новое определение “биржи” стало звучать так:

“любая организация, ассоциация или группа лиц, которая:

сводит вместе ордера многочисленных покупателей и продавцов;

использует строгие императивные нормы (через предоставление возможностей для

торговли или через установление правил), на основе которых эти ордера

взаимодействуют друг с другом, а покупатели и продавцы, размещающие эти ордера, соглашаются соблюдать данные условия совершения сделок”.

На сегодняшний день законодательство разрешает большинству альтернативных систем торговли выбор между регистрацией в качестве биржи и регистрацией в качестве брокера/дилера, выбор, который будет определять применимое законодательство. Однако торговой системе, осуществляющей функции саморегулирования, не будет разрешено регистрироваться в качестве брокера/дилера.

Кроме того, Комиссия может постановить, что доминирующая на рынке электронная торговая система должна быть зарегистрирована в качестве биржи. Когда объем торгов в ATS превысит некоторый уровень, Комиссия может заключить, что ее освобождение от регулирования в качестве биржи не соответствует интересам общества или целям защиты инвесторов.

Главные особенности ECN

Все заявки, поступающие в ECN, попадают в единую книгу заявок (ордеров), которая по своей сути является базой данных. В основе любой ECN лежит система «подбора соответствующих ордеров» (order matching system), которая позволяет автоматически исполнять противоположные (на покупку и на продажу) приказы при совпадении их некоторых параметров (актив, цена, количество).

ECN относятся к электронным системам торговли с прямым доступом, то есть при помощи данной системы ордер от имени клиента напрямую поступает на рынок. В этом заключается основное отличие ECN от брокера, который выступает посредником — обрабатывает ордер в своей внутренней системе и выводит его на рынок уже от своего имени.

Главное преимущество ECN состоит в более масштабном охвате рынка — в торгах участвуют финансовые организации, расположенные в самых разных уголках Земли.

Очевидными достоинствами таких электронных бирж являются:

— возможность ведения торгов ежедневно и круглосуточно, при этом участники торгов могут находиться в самых разных часовых поясах;
— увеличение числа участников торгов — за счёт крупных финансовых корпораций, предлагающих свои котировки;
— оперативное снабжение участников всей необходимой торговой информацией;
— высокая скорость совершения сделок благодаря использованию современных средств связи и электронной обработки данных;
— открытость для участников, которые раньше не имели прямого доступа к торгам и не могли конкурировать с брокерами. Сегодня приказы даже мелких инвесторов (частных лиц), отданные через ECN, появляются на рынке и могут оказывать влияние на его динамику;
— прозрачность: все поступившие ордера отражаются в системе, вся информация по ним доступна всем участникам-подписчикам. Кроме того, лучший ордер попадает на рынок (на конкретную торговую площадку) от имени ЕСN, имеющей статус маркет-мейкера, т.е. ЕСN выступает обезличенным брокером для своих клиентов-подписчиков, совершающих огромное число сделок между собой.

Электронная торговля требует обеспечить высочайшую надежность и безопасность, в том числе обеспечение конфиденциальности информации об участниках и совершаемых ими сделках. Этому уделяется большое внимание в ECN. Для этого применяются различные технологии верификации пользователей, разделения полномочий и доступа, шифрования данных.

TD Waterhouse (12,5)

Goldman Sachs Group (12,4); Instinet (12,4); Merrill Lynch (12,4); J.P.Morgan/ American Century (12,4); Townsend Analytics (12,4);

Southwest Securities (1)

Morgan Stanley Dean Witter (10);

Goldman Sachs Group (10)

Instinet (INCA) – первая ECN, принадлежит агентству Reuters, начала работать в 1969г. Первоначально Instinet обслуживала только финансовые институты, которые хотели торговать с другими финансовыми институтами. Позже некоторым брокерским компаниям также было разрешено использовать эту сеть. С момента возникновения система Instinet рассматривалась как обособленная торговая система для институциональных инвесторов и брокерских домов, это давало явное преимущество замкнутой группе профессиональных участников рынка и шло в разрез с правилами и положениями Комиссии по Ценным Бумагам США. Вплоть до настоящего времени Instinet не допускает к торгам индивидуальных трейдеров. Однако эта ситуация, скорее всего, изменится в ближайшие месяцы, после того как будет запущен сайт Instinet.com, предназначенный для частных инвесторов. На Instinet приходится примерно 40% от объема операций, совершаемых через все ECN, поэтому Instinet обеспечивает высочайший уровень ликвидности. Кроме того Instinet обеспечивает своим клиентам возможность вести операции примерно на 40 фондовых рынках по всему миру. А так как земля круглая и разные фондовые биржи торгуют в разное время, то трейдеры имеют возможность участвовать в торгах на фондовых рынках через Instinet в любое время суток.

Помимо того, что Instinet обеспечивает высочайший уровень ликвидности, есть и другие причины, по которым трейдеры могут оказать предпочтение этой системе. Instinet предоставляет своим клиентам возможность вести операции примерно на 40 фондовых рынках по всему миру. Это означает, что американские инвесторы могут покупать акции иностранных компаний напрямую, вместо того чтобы приобретать американские депозитарные расписки, АДР, на эти акции на биржах США. Кроме того, трейдеры, страдающие бессонницей, имеют возможность участвовать в торгах через Instinet в любое время суток.

Читать статью  Быки и медведи на бирже – кто это такие понятным языком, как их легко различать и что про них надо знать

Сеть Island (ISLD) — была основана в 1996 для обеспечения всех участников рынка (от частных инвесторов до институциональных) возможностью торговли с наименьшими затратами без посредников и дилеров. Island – член National Association of Securities Dealers (NASD) и Корпорации по защите инвесторов в ценные бумаги (Securities Investor Protection Corporation (SIPC)). Преимущество Island – это ее доступность. Практически каждый “брокер с прямым доступом” предлагает торговлю через эту сеть. В настоящее время на ее долю приходится около 20% объема торговых операций в ECN.

Сеть Island, на долю которой приходится около 20% объема торговых операций в электронных системах, занимает вторую ступеньку в рейтинге ECN. В настоящее время она ищет возможности расширения, стараясь привлечь институциональных трейдеров и обеспечить доступ к иностранным биржам. Однако пока системой Island пользуются, в основном, “легионы” индивидуальных трейдеров, ведущих активные операции на фондовом рынке. Многие трейдеры проводят в Island весь день, покупая и продавая волатильные акции технологических компаний.

Книга приказов Island в значительной степени схожа с системой котировок второго уровня Nasdaq (Nasdaq Level II quote system). Предложения о покупке и продаже представлены в ней рядом друг с другом, причем они расставлены в зависимости от цены предложения, начиная с наиболее выгодной. Но в отличие от системы Nasdaq Level II, стоимость доступа к которой составляет $50 в месяц, книга приказов Island является бесплатной. Еще одно преимущество Island – это ее доступность. Практически каждый “брокер с прямым доступом” осуществляет операции через эту сеть. Одной из таких фирм является Datek.com, дочерняя брокерская фирма Island. Datek обеспечивает своим клиентам

REDIBook — REDI Products была создана для проведения электронной торговли опционами, фьючерсами, акциями на биржах и на внебиржевом рынке и начинала с REDI Classic Dot system в 1992 году, разработанной для трейдеров SLK и отдельных клиентов. REDI Products позднее разработал программный интерфейс, который в настоящее время известен под названием REDIPlus. Она позволяет осуществлять доступ на основные биржи, на которых осуществляется торговля акциями и опционами, на Nasdaq, REDIBook ECN. Объем торговли через REDIBook — 70 млн. акций в день. Через неё на NYSE и AMEX попадает наибольшее количество электронных ордеров. REDIBook ECN в настоящее время предлагает расширенную торговую сессию для определенных акций NYSE и AMEX. Дополнительные часы торговли акциями установлены с 8:00 до 9:15 ET и с 16:15 до 22:00 ET. Ордера по ценным бумагам NASDAQ могут выставляться в SelectNet с 8:00 до 18:30 ЕТ и в Island с 8:45 до 18:00 ЕТ. Начиная с 18:30 до 10:00 ЕТ «сведение» ордеров происходит только между подписчиками REDI. Все ордера, введенные после 16:00 ЕТ, должны быть лимит-ордерами.

Archipelago (ARCA) – одна из четырех ECN, образование которых было одобрено SEC в январе 1997 года. Вначале обеспечивала торговлю акциями только на NASDAQ. В настоящее время сеть имеет выход на другие ECN и позволяет участникам рынка одновременно взаимодействовать со всеми ECN и с маркет- мейкерами. КлиентамиArchipelago являются институциональные инвесторы, маркет-мейкеры NASDAQ, брокеры-дилеры, индивидуальные инвесторы. Будучи по сути фондовой биржей, Archipelago в отличие от других ECN, может вести торги по акциям через Cистему национального рынка (National Market System, NMS). Большинство акций, включенных в листинг фондовых бирж, торгуются на NYSE, и лишь очень малое их число торгуется через сети ECN. Это обспечивает Archipelago дополнительное преимущество.

Archipelago обеспечивает клиентам связь с другими ECN посредством применения технологии, которая носит название SmartBook. Когда трейдер посылает в Archipelago приказ, используя SmartBook, программа сначала проверяет возможность выполнить его в своей собственной электронной системе. Если она не находит нужных предложений, приказ автоматически направляется в другую систему ECN или на биржу, где могут быть покупатели, предлагающие подходящую цену. Те, кто знаком с методами работы “брокеров с прямым доступом”, могут сказать, что SmartBook ничем не отличается от “умных” программ – маршрутизаторов приказов, предлагаемых такими онлайновыми брокерскими фирмами с прямым доступом, как TradeCast.com, CyBerCorp.com и On-Site-Trading.com. Но на самом деле здесь имеется небольшая, но, возможно, довольно существенная разница. Программы – маршрутизаторы приказов, используемые многими брокерами с прямым доступом, устанавливаются на собственные ПК клиентов. Если они находят возможность совершить сделку, приказ с компьютера клиента посылается брокеру и затем передается в соответствующую сеть ECN. Если связь по каким-то причинам осуществляется недостаточно быстро, то к моменту, когда приказ дойдет до места назначения, нужного предложения может уже не быть. При использовании SmartBook предложение о сделке находится на сервере сети, пока программа осуществляет поиск наилучшей возможной цены. Когда такая цена найдена, сервер быстро посылает приказ в соответствующую ECN, и сразу же производится операция. Сетевые соединения SmartBook являются более быстрыми, поскольку связь серверов Archipelago с каждой из ECN осуществляется через высокоскоростные магистральные сети.

Tradebook ECN предоставляет доступ к информационно – аналитическим ресурсам Bloomberg. Через неё осуществляется торговля ценными бумагами NASDAQ. В рамках системы возможно скрывать реальный размер позиции клиента (порционное исполнение) или цену, по которой должен исполниться ордер. Клиенту предоставлена возможность установления диапазона цены, внутри которого может быть исполнена его заявка. Клиенты Tradebook имеют доступ к другим ECN.

NexTrade — была основана в 1990 и принадлежит Professional Investment Management . Это первый ECN предостовляющий 24 часовой доступ к торгам. Его клиенты взаимные фонды, хедж фонлы, трейдеры, маркет-мейкеры, традиционные брокеры-диллеры, онлайн брокеры и профессиональные торговые компании. В 1990 году прошла официальную регистрацию в SEC как полностью функциональная торговая сеть с 24 часовым доступом.

К наиболее известным и крупным ECN-системам относятся Currenex, Atriax и FX Alliance (FXall).

Currenex

Currenex — первая независимая и открытая ECN-система, которая была создана в 1999 г. в Калифорнии, и теперь ее офисы расположены в Чикаго, Нью-Йорке, Лондоне и Сингапуре. Система дает возможность осуществлять операции по спотовым сделкам, форвардным сделкам и сделкам своп.

Участвовать в торгах через Currenex могут только прошедшие регистрацию лица. Членами Currenex могут быть банки, казначейские департаменты компаний, менеджеры по управлению корпоративными финансами, государственные ведомства, международные организации и центральные банки. В настоящее время в число членов Currenex входят такие мощные корпорации, как Autodesk, Compaq, Ericsson, Intel Corporation и порядка 40 ведущих мировых банков, выступающих в роли маркет-мейкеров, включая ABN Amro, Barclays Capital и Merrill Lynch.

Currenex не проводит расчеты между участниками, а лишь обеспечивает для участников формирование поручений на списание и зачисление средств на их счета.

Currenex также обеспечивает своих участников новостями, информацией о состоянии рынка FOREX, исследовательской и аналитической информацией.

Существует несколько стандартных типов заявки — участники торгов могут выбирать между лимитированной заявкой, рыночной заявкой, заявкой «не хуже, чем» и заявкой «stop loss» («остановить убытки»).

Atriax

Atriax — независимая компания, крупнейшими акционерами которой являлись такие корпорации, как Citibank, Deutsche Bank, JPMorgan и Reuters. Была создана в Великобритании в июне 2001 года и располагалась в Лондоне. Прекратила свое существование в апреле 2002 года.

Членами биржи могли быть корпорации, финансовые учреждения и банки со всего мира (физические лица к торгам не допускались). Членство на этой бирже получили около 60 ведущих банков.

Основным поставщиком новостей и сопутствующей рыночной информации являлся Reuters. Помимо этого они получали исследования и прогнозы ситуации на рынке, составленные банками-членами.

В отличие от Currenex, на которой возможна торговля любыми валютами, на Atriax торговались только 43 валюты.

Система Atriax позволяла осуществлять операции по спотовым сделкам, форвардным сделкам и сделкам своп. В планы системы входило обеспечение возможности заключения сделок «форвард-форвард», расчётных форвардов и валютных опционов.

Atriax разделяла участников торгов на прайс-мейкеров (price-maker) — участников, определявших цены на рынке иностранной валюты, и прайс-тейкеров (price-taker) — участников, принимавших цены, предлагаемые прайс-мейкерами. Прайс-тейкеры посредством Интернета участвовали в торгах, организуемых Atriax, бесплатно. С прайс-мейкеров взимался сбор за проведенную сделку в процентном отношении к объему сделки.

FXall

FXall — общество с ограниченной ответственностью (LLC), начало работы — май 2001 года, имеет несколько офисов в Нью-Йорке, Лондоне, Токио и представительство в Гонконге.

На торгах постоянно присутствует около 50 маркет-мейкеров — крупнейших мировых банков, обеспечивающих ликвидность рынка. Среди них — Bank of Tokyo-Mitsubishi, Dresdner Kleinwort Benson, Royal Bank of Canada, Royal Bank of Scotland.

Система FXall позволяет осуществлять операции по спотовым сделкам, опционным, форвардным и сделкам своп. Есть услуга «портфельная торговля» — совершение нескольких сделок с разными парами валют и датами валютирования.

FXall обеспечивает своих участников новостями, информацией о состоянии рынка иностранной валюты, исследовательской и аналитической информацией.

Источник заработка ECN

Обычно ECN взимают плату либо с одного, либо с обоих участников сделки. Эта плата варьируется от 0,25 центов до 3,5 центов за акцию. Некоторые ECN в качестве инициативы для увеличения объемов сделок (ликвидности) не берут плату с той стороны, которая инициирует сделку, а берут лишь с противоположной стороны, которая завершает сделку.

Недостатки ECN

Торговля через ECN чрезвычайно эффективна для высоколиквидных акций, которые имеют единовременные заказы на покупку и продажу, что существенно увеличивает вероятность нахождения и сопоставления встречных заказов. Для менее ликвидных акций ECN значительно реже функционирует как электронная биржа, и иногда предпочтительнее направлять заказы к традиционным известным маркет-мейкерам системы NASDAQ.

Очевидно, что даже при высоких объемах сделок на конкретную акцию, не все ECN имеют одинаковую высокую ликвидность на эту акцию. Предпочтение отдается более ликвидным ECN.

Комиссия ECN
ECNДобавление ликвидностиСнятие ликвидность
ARCA (NASDAQ)$0.0023$0.0030
ARCA (AMEX)$0.0022$0.0030
ARCA (NYSE)$0.0023$0.0030
BATS (NASDAQ)$0.0000$0.001
BATS (NYSE)$0.0000$0.001
BATS (AMEX)$0.0000$0.001
EDGX (NASDAQ)$0.0025$0.0028
EDGX (NYSE)$0.0025$0.0028
EDGX (AMEX)$0.0030$0.0028
EDGA$0.0002$0.0002
FLOW$0.0023$0.0028
NASDAQ Displayed$0.0020$0.0030
NASDAQ Hidden$0.0010$0.0030
NASDAQ (NYSE)$0.0020$0.0030
BOSX (NYSE)$0.0008$0.0004
BOSX (NASDAQ)$0.0008$0.0004
BOSX (AMEX)$0.0009$0.0021
NYSE$0.0010$0.0018
NYSE AMEX$0.0010$0.0030
ARCA (OTCBB)$0.0000$0.0030
NITE (OTCBB)$0.0000$0.0000
BELZ(NYSE)$0.0041$0.0047
BELZ (NASDAQ)$0.0041$0.0047
BELZ(AMEX)$0.0041$0.0047
BLZX (NASDAQ)$0.0041$0.0047
BLZX (NYSE)$0.0041$0.0047
BLZX (AMEX)$0.0041$0.0047
BRUT (NYSE)$0.0010$0.0035
BRUT (NASDAQ)$0.0020$0.0030
CDRG (NYSE)$0.0000$0.0000
CDRG (NASDAQ)$0.0000$0.0000
DATA (NYSE)$0.0020$0.0030
DATA (NASDAQ)$0.0025$0.0030
GFLO$0.0000$0.0000
ISEO$0.0000$0.0000
ISEQ (NYSE)$0.0029$0.0025
ISEQ (NASDAQ)$0.0029$0.0025
ISEQ (AMEX)$0.0000$0.0025
ISLD (NYSE)$0.0020$0.0030
ISLD (NASDAQ)$0.0020$0.0030
ISLD (AMEX)$0.0020$0.0030
MLCO$0.0005$0.0035
MLNX$0.0005$0.0035
MLOP$0.0000$0.0000
NITE$0.0010$0.0010
NQBX$0.0000$0.0000
NSXX$0.0025$0.0030
NYFD$0.0005$0.0030
OESD$0.0035$0.0035
PPLN$0.0000$0.0000
SHMR$0.0020$0.0020
SOES$0.0005$0.0030
TRAC$0.0025$0.0028
UBSS$0.0000$0.0000
VWAP$0.0020$0.0030
Наиболее выгодные маршруты и ECN

Акции NYSE: на лимит ордер ставим Nasdaq, ARCA (в этом случае Вы получите рибейт за добавление ликвидности), на маркет ордер NQBX (практически бесплатный ECN).

Акции NASDAQ: на лимит ордер ставим Nasdaq, ARСA (в этом случае Вы получите рибейт за добавление ликвидности), на маркет ордер NQBX(практически бесплатный ECN).

Что такое ECN счет и примеры его работы, отличия от Standart и SPT

Отличия ECN от обычного счета Standart и выгода для трейдера на конкретном примере. Как работает ECN (Electronic Communication Network) и что это такое.

что такое ECN счет на Форекс

Технология ECN выводит качество исполнения ордеров на другой уровень, заявки трейдеров выводятся на межбанк и практически мгновенно исполняются. Есть и другие отличия от обычного счета, существенно влияющие на торговый результат.

Читать статью  Фондовые биржи России – площадки, которые функционируют в настоящее время

ECN (Electronic Communication Network) в переводе с английского означает «электронная сеть связи».

Ниже подробно поясняется что такое ECN счет, кому он подойдет и как он может повлиять на трейдинг.

NPB

Краткий гид:

Что такое ECN счет простыми словами

ECN (Electronic Communication Network) – электронная коммуникационная сеть, это специальный торговый счет, через который сделки совершаются напрямую между участниками рынка.

Цель ECN счета – снизить количество посредников и максимально быстро связать участников торов.

Схема работы ECN счета

В обычном счете (Standart) брокер сам связывает заявку с теми, что ему доступны. ECN же предоставляет огромную сеть заявок не только от клиентов брокера, но и других брокеров, инвестиционных фондов, банков и финансовых организаций. Открывая сделки на ECN счете, вы торгуете не только с маркет-мейкером, но и с другими участниками рынка.

ECN счет – это счет, по которому брокер предлагает вывод позиций клиента на «межбанковский рынок» (межбанк на трейдерском жаргоне). Само понятие межбанка несколько условно так как не существует единой всемирной площадки, на которой бы торговали банки, крупные компании, инвестфонды и прочие маркетмейкеры.

Крупные сделки между банками могут проходить вне каких либо систем.

Но для торговли на Форекс технология ECN подразумевает вывод заявок на некую площадку, к которой подключаются другие участники торгов, например, банки или инвестфонды. Заявки клиентов брокера выводятся на эту площадку и исполняются за доли секунды, быстрее чем на обычных счетах.

ECN простыми словами – это счет, сделки по которому, открываются сразу и без обработки брокером, работая в едином журнале ордеров.

Компании, предоставляющие Форекс услуги подключаются к специальным ECN платформам.

Среди самых авторитетных и надежных систем организации электронных торгов: Currenex Classic, FXall и британская Atriax.

Например, с платформой ECN Currenex Classic работают известнейшие на весь мир банки высшего эшелона, такие как Barclays, J.P. Morgan, Deutsche Bank, Merrill Lynch или UBS.

Как работает ECN счет

как работает ECN счет

Появление ECN произошло в 1999 году. У Альпари счета такого типа доступны с 2013 года, а с 2015 года предлагаются Pro ECN с улучшенными торговыми условиями.

Ключевая особенность технологии – исключение даже теоретического конфликта интересов между брокером и трейдером:

  1. Брокер не исполняет приказ клиента, вместо этого он передается на межбанк, то есть организован доступ к межбанковской ликвидности.
  2. Если приказ на покупку/продажу отправлялся по рыночной цене, то за считанные миллисекунды находится контрагент. В его роли может быть кто угодно – и банк, и инвестфонд, и крупная компания. За счет обилия предложений спред (разница между покупкой и продажей минимальна и по основным валютным парам может доходить до 0 пунктов). Из-за этого брокеры вводят комиссии на ECN счетах, комиссии обеспечивают заработок компании.
  3. Как только контрагент найден происходит исполнение приказа, информация об этом фиксируется на сервере брокера. Закрытие позиции происходит по тому же принципу.

Ни на одной из стадий брокер не может повлиять на исполнение заявки. Роль брокера сводится к посредничеству – он принимает заявку, транслирует ее на ECN-шлюз и хранит информацию о торговле клиента.

Участники торговли, которые открыли у брокера тип счета ECN, образуют между собой единую сеть, покупая или продавая, финансовые инструменты друг у друга. В эту же сеть подключаются и институциональные участники, вроде банков, хедж-фондов и другие.

Брокер в этой системе лишь посредник и не может манипулировать котировками и объемами.

Процесс вывода сделки на открытый рынок по ECN счету выглядит следующим образом:

  1. Трейдер открывает сделку. Заявка уходит на сервер брокерской компании.
  2. Далее брокер выводит заявку трейдера на межбанковский рынок, который работает на платформе ECN.
  3. Среди участников торговой схемы всегда находится противоположная сторона, с которой заключается сделка на момент вывода заявки. При этом среди всех предложений по цене выбирается самое выгодное для обоих участников.
  4. После подбора оптимальной цены, платформа осуществляет заключение сделки.

Alpari

Alpari — самый крупный профессиональный Форекс брокер в России, работающий с 1998 года, регулируется FSA, TFC. Альпари работает более 20 лет, а ежемесячный торговый оборот превышает $1 000 000 000. Низкие спреды, кредитное плечо до 1:3000, мгновенное исполнение ордеров, более 30 способов пополнить / вывести деньги.

Forex

У Альпари можно торговать на деньги инвесторов через специальные ПАММ счета или платформенную систему. Во многих трейдеров инвестируют более $150 000, а самые успешные управляют капиталом более миллиона долларов.

Минимальный депозит для открытия ECN счета на MetaTrader 4 — $300, для последней версии платформы MetaTrader 5 — $500.

Roboforex

Roboforex работает более 10 лет и позволяет торговать всеми валютными парами. На платформе R Trader (+ есть и другие) доступно более 12 000 активов. Брокер регулируется IFSC и The Financial Commission, также имеет сертификацию Verify My Trade (VMT).

Внедрена программа страхования до 5 000 000 EUR. Получено более 10 наград, включая IAFT Awards, International Business Magazine Awards и другие. Компания является официальным спонсором BMW M Motorsport.

Минимальный депозит для открытия счета $300.

Отдельные брокеры предоставляют своим клиентам возможность выбирать контрагента, с которым трейдер заключается сделку. При этом цена может быть не самой выгодной или лучшей.

Таким образом, участие брокера в выводе клиентского ордера на межбанковский рынок через свой дилинговый центр по открытым позициям невозможно. Заявка трейдера попадает на платформу и происходит прямая покупка или продажа выбранного инвестором финансового инструмента.

По факту, не все брокерские компании могут позволить себе ECN.

Работа с платформой ECN требует определенных финансовых затрат от брокера, которые доступны не каждой компании. Брокер должен обладать высокими финансовыми ресурсами. Для трейдера это выражается в том, что комиссии по сделкам на счетах ECN в отличие от стандартных немного выше. Поэтому брокеру интересны клиенты с крупными депозитами. Для чего установлен минимальный порог: от $300-500.

Отличия ECN счета от стандартного

Минимальный депозит. Для ECN требуется в несколько раз больший стартовый капитал по сравнению со стандартными счетами.

Депозит

Различие в требованиях зависит от брокера, например, у Альпари для типа счета Standard нужен депозит от $20, а для ECN – от $300.

Кредитное плечо. По ECN максимальное плечо может снижаться по сравнению со стандартными, но это необязательное условие, есть и исключения.

Спред. При открытии торговой платформы сразу заметен низкий спред, который в зависимости от валютной пары, может варьироваться от 0 пунктов. Тип счета ECN выделяется тем, что спред по ним плавающий и его минимальное значение не ограничивается.

Спред

По мажорам, например, EURUSD, GBPUSD в периоды максимальной волатильности он может доходить до нуля, то есть Bid равен Ask. Большую часть времени спред ненулевой, но он все же в разы ниже по сравнению со стандартными счетами. На разделителе периодов спред всегда растет, но затем возвращается в норму.

Скорость исполнения. Технология ECN с этой точки зрения предпочтительнее. Брокеры обычно не делятся внутренней статистикой по скорости исполнения приказов, но в большинстве случаев ECN дает выигрыш в 1,5-2,0 раза. Для высокочастотной торговли это один из ключевых критериев.

Реквоты. По ECN счетам используется исполнение Market, то есть по рынку, заявка исполнится независимо от изменения цены за время обработки приказа. По Standard реквоты возможны, если котировки изменятся на величину, превышающую допустимое значение. В терминале появится соответствующее уведомление и приказ нужно будет отправить повторно.

Проскальзывания (Slippage). Возможны на обоих типах счетов, но на ECN ввиду высокой скорости исполнения приказа вероятность этого невысока. На ECN Slippage может произойти только на импульсных новостных движениях, это важно если ведется трейдинг на новостях.

Комиссия. На стандартных счетах отсутствует, брокер зарабатывает за счет спреда, на ECN депозитах вводится комиссия, ее размер привязан к торговому обороту.

Комиссия

Обычно в описании торговых условий указывается в долларах на миллион оборота по счету. Например, у Альпари на Pro ECN счета комиссия равна $16 с каждого миллиона оборота.

Работа внутри спреда. Возможна только на ECN счетах.

  • У котировок ECN большое количество знаков после запятой: например, при работе на обычном счете котировка валютной пары USD/CHF будет отображаться с четырьмя цифрами после запятой или 0,8835. При работе с ECN счетом подобные инструменты (на которых доступно использование повышенного количества знаков) отображаются с 5 знаками после запятой или 0,88323.
  • В торговой платформе трейдеру доступно отдельное окно, где отображается «стакан цен» или Level II, где показаны все открытые сделки пользователей платформы ECN.

Отличия от обычного счета сводятся к тому, что систематизированная платформа брокера позволяет вести более прозрачную торговлю: сделки проводятся напрямую между участниками ECN. Открытие позиций проводится по текущей рыночной цене, минимальный размер спреда позволит зарабатывать внутридневным трейдерам или спекулянтам, открывающим сделки на 1-5 минут.

Отличие технологии Pro STP от ECN

ecn и stp

Некоторые брокеры помимо ECN депозитов предлагают еще и Pro STP или просто STP (Straight Through Processing). В торговых условиях этот подвид счетов вынесен отдельным пунктом, создавая ощущение, что используется принципиально иная технология.

В реальности используется одна и та же технология, но при использовании STP технологии заранее определяется круг провайдеров ликвидности, которые могут удовлетворять заявки клиентов. При ECN таких ограничений нет и к площадке может подключаться большее число желающих.

В остальном существенных различий между подходами нет. И в ECN, и в STP технологии гарантировано максимально быстрое исполнение заявок и невысокий спред.

Преимущества и недостатки ECN счетов

преимущества ECN счетов

При работе с электронной платформой трейдеру доступны преимущества ECN счетов, главными из которых считаются:

  1. Гарантированно честное исполнение заявок. Брокер не имеет технической возможности влиять на торговлю, его задача – передача заявки на ECN площадку.
  2. Исключены проблемы с ликвидностью. На межбанке всегда есть желающие продавать и покупать валюту. Исключение – экзотические торговые инструменты.
  3. Высокая скорость исполнения. Быстрое исполнение рыночных ордеров или исполнение по рынку (Market Execution). В среднем на счетах ECN сделки открываются быстрее на 20-30% в отличие от обычных счетов. Быстрый вывод ордера трейдера на рынок – это дополнительные возможности в торговле. Оперативное открытие сделок помогает зарабатывать в периоды высокой волатильности, когда цена резко растет и при открытии сделки важна каждая секунда.
  4. Низкий спред, который рассчитывается от 0 пунктов.
  5. Допускается открытие сделок внутри спреда, на обычных счетах это невозможно.
  6. Больше возможностей для заработка скальперов, за счет быстрого исполнения ордеров и минимального спреда, количество сделок длительностью в несколько минут резко возрастает. На обычном счете из-за высокого спреда не целесообразно открытие краткосрочных сделок.
  7. Отсутствие «рисованных» и не рыночных котировок. Участники работают в одной автоматизированной системе и осуществляют сделки по рыночным ценам.
  8. Высокая ликвидность.
  9. Отсутствие реквотов или проскальзываний (это происходит при открытии сделки по рыночной цене в периоды высокой волатильности, когда заданная трейдером цена на момент входа в рынок при открытии позиции резко меняется и сделка открывается по измененной цене) из-за более быстрого открытия позиций риски реквотов сведены к минимуму (Market Execution).

Минусы работы со счетом ECN следующие:

  • На резком движении из-за Market исполнения в теории можно получить исполнение заявки по невыгодной цене.
  • Возможно ограничение кредитного плеча со стороны брокера.
  • Входной порог выше по сравнению со стандартными счетами.
  • высокая комиссия: в зависимости от брокера может составлять от 1-2 долларов США за 1 лот.
  • Более низкое кредитное плечо: на обычных счетах брокеры устанавливают плечо до 1:1000, на ECN счетах такое встречается редко, обычно кредитное плечо ограничено 1:200 или 1:500.
  • Не исключены реквоты (хотя брокеры заявляют обратное) из-за исполнения ордеров по рыночной цене, которая может резко измениться в периоды выхода важной экономической статистики (аналогичные проскальзывания на стандартных счетах в разы выше).
  • Требования к минимальному депозиту: в большинстве брокеров от 100-200 долларов США и выше, центовые ECN счета практически не предусмотрены у брокеров.

Преимущества ECN счетов более весомы по сравнению с перечисленными недостатками. Указанные выше слабые стороны не окажут влияния на работу подавляющего большинства трейдеров.

Стоит ли выбирать ECN счета

На вопрос лучше выбрать ECN счет или Standard нельзя дать однозначный ответ. Все зависит от стиля работы трейдера.

Технология ECN будет полезна при:

  • Высокоинтенсивном скальпинге с помощьюсоветников. При таком подходе важна и скорость исполнения, и минимальный спред. Для высокоинтенсивного скальпинга характерен небольшой профит при большом количестве сделок. При стандартных торговых условиях потери на спреде были бы выше в 3-4 раза по сравнению с ECN. Появятся расходы на комиссию, но эта сумма зависит не от количества сделок, а от проторгованного объема.
  • Новостной торговле. Стратегии этого типа предполагают ловлю новостных импульсов, критически важна задержка между отправкой заявки и ее исполнением. ECN в этой ситуации вне конкуренции.
Читать статью  Что читать о фондовом рынке: ресурсы на русском языке

Выгода от использования ECN понятнее на конкретном примере.

В месяц трейдер заключает в среднем 400 сделок объемом 0,5 лотов по USDJPY. Стоп-лосс – 10 пунктов, средний профит – 12 пунктов. С профитом закрывается 300 сделок. Средний спред на стандартном счете – 0,5 пунктов, на ECN – 0,1 пункт.

Заработок при таких условиях – 300 х 12 х $4,81 = $17316. Убыток за счет стопов – 100 х 10 х $4,81 = $4810. При работе на стандартном счете потери за счет спреда 0,5 х 400 х $4,81 = $962.

Если перейти на ECN, то расходы на спред снижаются впятеро – до $192,40. При этом возникают расходы на комиссии, она выплачивается и с прибыльных, и с убыточных сделок. В примере комиссия составит $320. Итого расходы на торговлю окажутся равными $192,4 + $320 = $512,40 вместо $962, это наиболее очевидное преимущество технологии ECN.

Не факт, что в рассмотренном выше примере трейдеру удалось бы добиться такой результативности на стандартных торговых условиях. Из-за реквот, проскальзываний результат мог быть в разы хуже, так что снизившиеся расходы на торговлю – не единственное преимущество ECN.

Чтобы воспользоваться достоинствами ECN трейдинга не нужно заново регистрироваться у брокера. Вопрос как открыть ECN счет сводится к регистрации нового счета через личный кабинет, не нужно заново верифицироваться.

Итоги

ECN счет предоставляет опытным трейдерам более широкие возможности для работы: ведение активной внутридневной торговли, уверенность в том, что сделка выведена на межбанковский рынок.

Если рассматривать вопрос что такое ECN счет на Форекс с позиции рядового трейдера, то это отличная возможность снизить расходы на торговлю. Для ряда торговых тактик эта технология жизненно необходима, например, высокоинтенсивный скальпинг без нее был бы проблематичным.

Счета этого типа лишены серьезных недостатков, обладая при этом рядом весомых преимуществ. По мере снижения входного порога брокерами все больше трейдеров переходит на ECN, почти мгновенное исполнение и низкие спреды ценятся в трейдинге.

Особенности ECN счетов и их преимущества с точки зрения трейдера

ECN счет

Здравствуйте, дорогие друзья. Форекс-брокеры предлагают клиентам несколько типов счетов, начиная с центовых и заканчивая ECN и STP. При беглом знакомстве с торговыми условиями кажется, что особой разницы между ними нет – немного различается спред, скорость исполнения и набор торговых инструментов. В реальности же ECN счет кардинально отличается от обычного центового или стандартного. Ниже подробнее поговорим о технологии ECN, ее работе и о преимуществах, которые она дает трейдеру.

Что такое ECN

Сокращение ECN расшифровывается как Electronic Communication Network (электронная сеть связи). Это сеть, в которой заявки покупателей и продавцов находят контрагентов по самым выгодным ценам.

Для лучшего понимания разберем принцип исполнения заявок клиентов Форекс-компаний:

ECN и STP

  • Обычные счета. Заявки удовлетворяются за счет других клиентов, торгующих в этой же компании. В этом нет ничего криминального, если брокер не манипулирует котировками. Это легко проверить, сопоставив графики у вашей компании и, например, на tradingview.com .
  • STP (Straight Through Processing) – брокер не влияет на удовлетворение приказов клиентов. Все заявки отправляются к определенным заранее провайдерам ликвидности. В их роли выступают крупные банки, хедж-фонды, корпорации.
  • ECN – в отличие от STP, заявки клиентов выводятся на площадку, к которой могут подключаться все желающие контрагенты (имеются в виду не физические лица, а крупные банки, хедж-фонды). То есть механизм работы ECN и STP схож, различие лишь в количестве контрагентов, в STP их меньше. Учитывайте, что это различие в технической части слабо влияет на ключевую особенность счетов – быстрое исполнение. И на ECN, и на STP обработка приказов очень быстрая.

С точки зрения скорости обработки приказов ECN и STP технология вне конкуренции.

История развития ECN

Instinet стала первой в истории системой такого типа, она начала работать в 1969 г. В первое время после запуска использовалась в основном мелкими брокерами, маркетмейкерами, также Instinet применялась для совершения транзакций между финансовыми учреждениями.

Современные ECN системы стали создаваться в 90-х годах прошлого века. В 1992 г. появляется Reuters Dealing, позволяющая получать цены по валютным парам в режиме реального времени. В 1997 г. и 2000 г. выпущены следующие итерации этой системы.

С 1993 г. начинает работать EBS (Electronic Broking Service). Функционал примерно тот же, что и у разработки Reuters. На стыке тысячелетий начинают работать крупнейшие на сегодня ECN системы:

  • 1999 г. – стартует Currenex. Сегодня в ее состав входит Intel Corporation, Ericsson, Autodesk, Barclays Capital, ABN Amro. Всего в Currenex включено порядка 40 крупнейших мировых банков.
  • 2001 г. – в июне начинает работать Atriax (британская ECN). Из крупнейших участников Атриакс выделю Deutsche Bank, Citibank, JPMorgan.
  • 2001 г. – с мая началась работа третьей крупной ECN под названием FXall.

Есть и другие Forex ECN системы, но крупнейшими являются перечисленные выше.

Как работает технология ECN

Разница по сравнению с «кухнями» в том, что брокер не исполняет заявку трейдера:

Ericsson Currenex

  • Клиент отправляет приказ на заключение сделки, информация уходитна сервер брокера.
  • Эта заявка отправляется на межбанковский рынок.
  • В ECN системе гарантированно находится контрагент, из массы предложений автоматически подбирается самая выгодная для обеих сторон цена. За счет этого по высоколиквидным валютным парам обеспечивается небольшая разница между Бидом и Аском.
  • Происходит исполнение приказа, и заключается сделка. У брокера нет даже теоретической возможности повлиять на торговлю. С точки зрения клиента процесс трейдинга не изменяется. Просто на обычных счетах его заявка удовлетворяется за счет приказов других трейдеров (из числа клиентов брокера), а на ECN контрагентом может быть кто угодно из авторизованных участников Electronic Communication Network. Заявка на покупку USD может быть удовлетворена, например, за счет того, что в Ericsson решили продать доллары.

Спред не лимитирован, может быть равен нулю. В примере на рисунке выше у Currenex спред по EURUSD равен нулю за счет того, что самая выгодная цена продавца и покупателя совпадает с точностью до 5 знака после запятой.

Как отличить ECN брокера от «кухни»

Ни один из перечисленных ниже критериев не дает 100% уверенности, что перед вами FX ECN broker, но если большая часть признаков присутствует, то вероятность этого повышается до 99,999%. К таким признакам отнесем:

  • Плавающий спред от 0 пунктов.
  • Отсутствие реквотов.
  • Комиссию за сделки. Брокеру нужно зарабатывать, из-за низкого спреда вводится комиссия за проторгованный объем.
  • Отсутствие ограничений на размещение отложенных ордеров, их можно устанавливать даже в пределах спреда.
  • Есть минимальный порог для стартового депозита.
  • Полноценный стакан.
  • Доступ к конкретной ECN, некоторые брокеры могут давать выход на их платформы.
  • Отображается реальный контрагент по сделке.
  • Помимо МетаТрейдера может предоставляться ПО собственной разработки специально для Electronic Communication Network счетов.

Клиентам могут предлагаться и обычные счета, и ECN. Подробнее эта информация приводится в разделе с описанием торговых условий.

В чем преимущества ECN для трейдера

Начнем с сильных сторон этого типа счетов:

  1. Спред может быть нулевым, обычно это происходит во время европейской и американской торговых сессий по EURUSD, GBPUSD. На myfxbook.com ведется мониторинг спредов разных брокеров, в том числе и по ECN счетам. Рекомендую сравнить разницу между Бидом и Аском. Например, у AMarkets в течение суток всего пару раз спред по EURUSD превышал 0,2 пункта. Иногда брокеры устанавливают ограничения по минимальному спреду в районе 0,1-0,2 пунктов.
  2. Очень быстрая обработка. Тип исполнения Market, поэтому ситуации, когда терминал несколько секунд обрабатывает заявку, а потом сообщает, что цена сильно изменилась, исключены. Даже на импульсных движениях сделки заключаются за доли секунды. У AMarkets во 2 квартале 2020 г. средняя скорость исполнения была равна 53,3 мс, на 23,8% лучше по сравнению с типом счета standard. Это критически важно для высокочастотной торговли или работе на новостях, когда за секунды график проходит десятки пунктов. ECN брокер в такой ситуации исполнит приказ.
  3. Гарантированное отсутствие влияния на результат со стороны брокера. Компания зарабатывает на комиссиях за торговый оборот, результат по сделке не играет роли.
  4. Фактически полное отсутствие ограничений по размещению отложенных ордеров, их можно выставлять даже в пределах спреда. Этот критерий можно проверить самостоятельно, регистрируем счет (для примера взят брокер AMarkets) и пробуем выставить лимитный ордер в пределах спреда. Проблем не возникает.
  5. Некоторые компании используют специфическое ПО, позволяющее видеть контрагентов по сделкам. Эффект скорее психологический.
  6. Отсутствие ограничений по стилю работы. Это позволяет реализовать, например, высокочастотную автоматизированную торговлю.

Недостатки

исполнение ордера ECN по рынку

  1. Брокеры вводят комиссию, зависящую от торгового оборота. Расход на спред и комиссию сопоставимы, так что наличие этого элемента занесу в условный недостаток, эффект психологический. Зато при высокоинтенсивной торговле затраты трейдера не растут, так как он платит комиссию за объем, а не фиксированный спред на каждой сделке.
  2. Могут устанавливаться высокие требования к стартовому капиталу.
  3. Плавающий спред при недостатке ликвидности может стать очень большим. Это скорее теоретическая возможность, сложно представить сценарий, при котором, например, по EURUSD исчезнут продавцы и покупатели.
  4. Есть псевдо ECN брокеры. Они декларируют счета этого типа, но по факту являются «кухнями».
  5. Исполнение по рынку означает удовлетворение заявки по той цене, которая есть на момент ее попадания на межбанковский рынок. В отдельных ситуациях за те миллисекунды, в течение которых обрабатывается приказ, цена может измениться на 10-20 пунктов, и вас исполнят по худшей цене.

Этот тип счетов – специфический инструмент, рекомендован профессионалам, для которых критически важен вывод сделок на межбанк и максимально быстрое исполнение. Новички могут работать на центовых или стандартных депозитах. Если не знаете о преимуществах центовиков, крайне полезной станет статья «что такое центовый счет».

Начните торговать с AMarkets

Как подобрать брокера с ECN счетом

Выше уже говорилось, что реальность этого типа счетов придется определять скорее по косвенным признакам. Для примера возьмем предложение от AMarkets и проанализируем его:

скорость исполнения ордеров у брокера

  • Тип исполнения – только Market Execution. Так и должно быть, выше разбирались причины этого.
  • Скорость исполнениямаксимальная из всех представленных типов аккаунтов. По сравнению с Fixed ECN технология обеспечивает почти двукратный прирост скорости обработки приказов.
  • Есть ограничение по минимальному депозиту. Раньше требовался впятеро больший стартовый капитал по сравнению с другими типами счетов, потом в AMarkets несколько снизили требования. Это логично, ECN стоит дороже, поэтому брокеру не нужно, чтобы клиенты работали с депозитами в $20-$30. Нужны более-менее крупные объемы, чтобы заработать на комиссии за торговый оборот. Рекомендуемый депозит – $50 000.
  • Кредитное плечо в 5 раз ниже, чем на Standard и Fixed. Это также в пределах нормы, на ECN депозитах и не должно быть гигантского левериджа. Если не знаете, что это, пройдите небольшой ликбез «что такое кредитное плечо», азы нужно знать перед началом работы.
  • Заявлен плавающий спред от 0 пунктов.
  • Есть комиссия, брокер берет $2,5, €2,5 или 175₽ с 1 проторгованного лота в одном направлении. Полный круг состоит из 2 сделок, то есть, если трейдер открываетсделку на покупку объемом 1 лот, то он платит $2,5, а при ее закрытии еще $2,5.
  • Stop Out вдвое выше по сравнению со Standard и Fixed.
  • Возможна установка ордеров внутри спреда – яркий признак того, что это ECN счет.

При этом не вводятся ограничения на количество и частоту открытия позиций. Также не нормируется срок удержания сделок. Большая часть признаков указывает на то, что AMarkets действительно выводит позиции клиентов на межбанковский рынок. Об этом говорит и отсутствие ограничений по установке стоповых и лимитных ордеров, и спред, и скорость исполнения приказов.

Отмечу, что брокер не указывает конкретную систему, с которой работает и не дает деталей по расчетному банку. Компания не обязана раскрывать эти детали, но лишними они бы не были. Если ранее с этой компанией не сталкивались, полезным будет обзор брокера АМаркетс, в нем подробнее описываются торговые условия и прочие детали.

Источник https://utmagazine.ru/posts/6946-electronic-communication-network-ecn

Источник https://stolf.today/kak-rabotayut-ecn-scheta.html

Источник https://guide-investor.com/foreks/ecn/

Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: