Россия становится менее привлекательной для зарубежных инвесторов?

Содержание

Гайд: Где стартапу найти деньги для проекта

Директор акселерационных и образовательных программ Фонда развития интернет-инициатив (ФРИИ) Дмитрий Калаев совместно с «Нетологией» составил гайд с рассказом, где предпринимателям найти деньги на проект и к какому инвестору лучше обратиться.

Что такое венчурные инвестиции

Венчурными считаются инвестиции в инновационные компании — стартапы и быстрорастущий бизнес. Вкладываются средства на длительный срок в обмен на долю в фирме. Инвестор рискует деньгами: если компания «не взлетит» и закроется, то он их потеряет.

Что лучше: инвестиции или кредит в банке

Если вы можете взять нужную сумму в банке под активы бизнеса, то стоит так и поступить. Венчурные деньги — самые дорогие. Но для начинающего бизнеса банк даст кредит только под залог квартир или машин самих основателей.

Венчурные деньги нужны в двух случаях:

  • на ранней стадии, когда у проекта нет активов и банк просто не дает средств;
  • если для развития нужна сумма, соизмеримая с годовым оборотом, — такие деньги банк тоже не даст.

Зачем привлекать инвестиции

Главная цель привлечения венчурных денег — желание увеличить свой бизнес в 10−100 раз за ближайшие 3−5 лет. Если у проекта есть понимание, как усилить бизнес в два раза, но вы не знаете, как масштабироваться еще больше, то получить венчурные деньги не получится.

Какие бывают инвесторы

Инвестируют фонды или частные лица — бизнес-ангелы.

Бизнес-ангелы

Бизнес-ангелы делятся на два типа: профессиональные и «дикие». Профессионалы разбираются в том, что делают, и формируют портфель проектов. «Дикие» вкладывают средства случайно и не в близкую себе отрасль.

В 2014 году средняя инвестиция от бизнес-ангела в России составляла
36 000 долларов, хотя встречались ангельские инвестиции и
в 10 000 долларов, и в миллион.

В России действуют несколько объединений такого рода инвесторов. Например, «Национальная ассоциация бизнес-ангелов» и «Национальное содружество бизнес-ангелов». Наиболее известные частные инвесторы: Константин Синюшин, Аркадий Морейнис и его «Темная сторона», Аскар Туганбаев. Издания Slon.ru, Firrma и фонд РВК составили список из 27 наиболее активных в 2014 году российских бизнес-ангелов.

Фонды

Фонды специализируются на разных стадиях развития компании и готовы инвестировать разные суммы. Обычно они вкладываются на более поздних стадиях, чем бизнес-ангелы, и ориентированы на инвестиции от миллиона долларов. Определить, сколько готов инвестировать фонд, достаточно просто: можно посмотреть анонсы по закрытым сделкам и суммам инвестиций в них. Если у вас суперидея, но денег на нее надо меньше миллиона, то фондам писать не стоит — их юридические и временные затраты будут слишком большими и не окупят «маленькой» инвестиции.

Условия инвестиций

Инвестиции по своей сути — это вхождение в бизнес, то есть получение доли в компании, которой предназначены инвестиции.

Профессиональные инвесторы, кроме доли в бизнесе, предпочитают иметь и другие различные формы контроля. Не обязательно владеть 51% компании — кому-то подойдет 20% привилегированных акций и место в совете директоров.

Инвестиции от государства

Государство напрямую в стартапы не инвестирует, средства от него выделяются в формате грантов: Фонд Бортника (он же Фонд содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере), Сколково, федеральные и региональные целевые программы. Долю в компании отдавать при этом не нужно.

Также может инвестировать через фонды с государственным участием. Например, РВК не вкладывает средства самостоятельно, но участвует капиталом в создании венчурных фондов, которые уже работают практически как рыночные игроки.

Кто инвестирует в России

Если говорить про сферу информационных технологий, то среди наиболее известных фондов сегодня Almaz Capital, Runa Capital, ФРИИ. При этом ФРИИ работает начиная с ранних стадий, Almaz и Runa подключаются, когда речь идет о миллионах долларов инвестиций.

Больше всего фондов и активных бизнес-ангелов именно в информационных технологиях, интернете и прилегающих сферах — около ста активных игроков. Например, InVenture Partners, Life.SREDA, LETA Capital, Flint Capital, Altair, Vaizra Investments, iTech Capital, Run Capital, Maxfield Capital. В сферах медицины, энергетики, биотехнологий инвестируют единицы.

Самый правильный вариант выбора потенциальных инвесторов — посмотреть несколько отчетов по российскому рынку венчурных инвестиций. Например, исследование за первый квартал 2014 года от RMG Securities и от РВК за 2007−2013 годы. На отдельной странице отчеты по рынку собирает Rusbase.

Многие стартапы проходят акселераторы или инкубаторы как подготовительный период перед привлечением инвестиций.

Чем инкубатор отличается от акселератора

Основное отличие инкубатора и акселератора — во времени их прохождения. Акселератор обычно ограничивается несколькими месяцами и принимает только команды с существующим продуктом, пусть и в зачаточной стадии. В инкубаторе помощь получат даже предприниматели, которые только начинают свой путь.

Инкубатор, в отличие от акселератора, предоставляет базовые сервисы (рабочее место, интернет, бухгалтерское обслуживание), но не обладает достаточной экспертизой для помощи в развитии бизнеса. Основная задача акселератора — обладать достаточной экспертизой, чтобы за несколько месяцев помочь вырасти бизнесу в 10 и более раз за счет экспертов, методологии, бизнес-опыта и связей управляющей команды.

Читать статью  10 причин торговать на внебиржевом рынке ОТС

Инкубаторы обычно помогают стартапам на безвозмездной основе, платить нужно только за рабочее место, но по цене это меньше, чем полноценная аренда офиса. В акселераторе с компании возьмут долю и помогут довести бизнес до зрелого состояния.

Иными словами, инкубатор — это в первую очередь снижение затрат, а акселератор — значительное увеличение оборота компаний.

инфографика про инкубаторы и акселераторы

Инфографика ФРИИ про акселераторы и инкубаторы

Какие инкубаторы и акселераторы действуют в России

Инкубаторы есть практически в каждом городе России и в каждом вузе. Акселераторы все же пока редкость, их можно посчитать по пальцам двух рук. Крупные: ФРИИ, iDealMachine, Tolstoy Startup Camp «Яндекса».

Риски предпринимателя при привлечении инвестиций

Для предпринимателя рисков много:

Неправильный партнер

Просто инвестор, с которым вы не сможете вместе эффективно работать несколько лет. Выбор инвестора похож на поиск жены — сможете вы с ним несколько лет провести, регулярно обсуждая непростые вопросы?

Кардинальное несовпадение целей и планов инвестора и основателя

Это постоянные конфликты и перетягивание на себя управления в компании.

Потеря контроля

Профессиональный инвестор точно захочет контроль над работой компании. Нормальная ситуация, когда этот контроль происходит через достижение единства мнений в совете директоров, а не через навязывание решений.

Блокирование сделок с новыми инвесторами

Это может произойти из-за нежелания инвесторов или неправильно структурированной сделки на предыдущем шаге инвестирования.

Отбор бизнеса у основателей

Самый минорный случай — тривиальный отбор бизнеса.

Чтобы избежать таких ситуаций, имеет смысл узнать о репутации инвестора на рынке и поговорить с основателями компаний, с которыми инвестор работал раньше.

Россия становится менее привлекательной для зарубежных инвесторов?

В 2020 г. объём прямых иностранных инвестиций в Россию снизился в четыре раза по сравнению с 2019-м. На это повлияли два фактора: пандемия коронавируса и напряжённая геополитика.

Давайте рассмотрим динамику и структуру прямых иностранных инвестиций в российские активы, сравним данные с показателями стран Европы и определим перспективы зарубежных инвестиций в экономику РФ на ближайшие несколько лет.

Прямые иностранные инвестиции в Россию

Иностранные инвестиции, поступающие в экономику другой страны, делятся на прямые, портфельные и прочие.

Прямые иностранные инвестиции — финансы, которые поступают в экономику РФ напрямую от иностранных инвесторов и вкладываются в российские проекты. При этом инвестор должен владеть 10% акций компании.

Прямые иностранные инвестиции могут поступать:

    в российские банки;

Портфельные инвестиции — покупка акций, паёв, облигаций, векселей и других долговых ценных бумаг, доля которых составляет меньше 10% в уставном капитале финансируемой организации.

Прочие инвестиции — торговые кредиты, кредиты правительств иностранных государств под гарантии Правительства РФ, кредиты международных финансовых организаций и другие.

Остановимся на прямых иностранных инвестициях в прочие секторы, на которые приходится 85% в общей структуре зарубежного финансирования в Россию.

По данным Банка России , в 2020 г. прямые иностранные инвестиции снизились в четыре раза, составив 8,6 млрд долл. Из них 7,2 млрд долл. — зарубежные вложения в российские инвестиционные проекты.

За последние десять лет меньше всего инвестиций в российскую экономику зарубежные инвесторы вложили в 2015 г., после мирового кризиса и введения экономических санкций в отношении России из-за событий на Украине. Общий объём составил 6,8 млрд долл.

Больше всего иностранных инвестиций Россия получила в 2013 г. — 70 млрд долл.

Динамика прямых иностранных инвестиций в Россию, млрд долл.

Рис. 1. Источник: Банк России

Если объём прямых иностранных инвестиций сократился в четыре раза в 2020 г., то по количеству проектов падение составило 26,1% — до 141 проекта. Это самое маленькое количество проектов с 2013 г. Максимальное количество проектов, которые получили финансы от зарубежных инвесторов, было в 2017 г. — 238 проектов.

Динамика общего количества проектов прямых иностранных инвестиций в России, шт.

Рис. 2. Источник: EY European Investment Monitor 2020 г.

Лидеры среди стран-инвесторов активно финансирующих российские инвестиционные проекты — Германия, Китай и США. В 2020 г. Германия профинансировала 26 российских проектов (против 36 в 2019 г.), в основном из агропродовольственного сектора. Рост российского экспорта сельскохозяйственной продукции за рубеж, который превысил импорт в 2020 г., делает агропромышленный комплекс России одним из самых инвестиционно-привлекательных в Европе.

В 2020 г. Китай профинансировал 15 российский проектов, против 22 в 2019 г. Поднебесная активно финансирует российские проекты высокотехнологичного сектора: электронику, программное обеспечение и IT-услуги.

Инвесторы из США и Китая в 2020 г. вложили финансы в 15 российских проектов, против 20 в 2019 г. Также инвесторы из США и Германии вкладывают в российский АПК. Несмотря на снижение количества проектов, объём прямых иностранных инвестиций из США в 2020 г. вырос в 3,3 раза за предыдущие несколько лет. На прямых инвестициях не сказались санкции и сложные геополитические отношения.

Структура стран-инвесторов по количеству проектов в Россию, %

Рис. 3. Источник: EY European Investment Monitor 2020 г.

Охотнее всего иностранные инвесторы вкладывают свои активы в российский сектор производства — 107 проектов в 2020 г. Российское производство финансируют инвесторы Германии, США, Китая и Италии.

Из-за спада деловой активности в 2020 г., инвестиции в маркетинговые проекты сократились на 80%. Многие компании стали меньше ресурсов тратить на рекламу и продвижение.

Ещё один крупный сегмент, который является привлекательным для зарубежных инвесторов — бизнес-услуги. В 2020 г. иностранные инвесторы профинансировали восемь российских проектов данного сектора: они связаны с иностранными инжиниринговыми и консалтинговыми компаниями. Половина этих проектов сосредоточена в крупных российских финансовых центрах — Москве и Санкт-Петербурге.

Читать статью  Что такое шорт: как трейдеры и инвесторы зарабатывают на падении акций

Отраслевая структура прямых иностранных инвестиции в Россию, %

Рис. 4. Источник: EY European Investment Monitor 2020 г. и Банк России

Россия и страны Европы

Согласно ежегодному исследованию крупнейшей аудиторско-консалтинговой компании Ernst & Young, в 2020 г. Россия заняла одиннадцатое место в Европе по количеству проектов с прямыми иностранными инвестициями. В 2020 г. иностранные инвесторы профинансировали 141 российский проект, что ниже показателей 2019 г. Однако это не означает, что менее привлекательной для инвестиций стала только Россия. Из-за пандемии коронавируса и мирового кризиса по всей Европе количество инвестиционных проектов уменьшилось в 2020 г. на 21%. Во всём мире этот показатель ещё ниже — глобальное падение инвестиций составило 42%.

Топ-15 стран Европы по количеству проектов прямых иностранных инвестиций, шт.

Рис. 5. Источник: EY European Investment Monitor 2020 г.

Перспективы иностранных инвестиций в российскую экономику

В I квартале 2021 г. прямые иностранные инвестиции в Россию составили 4,7 млрд долл. против 4,1 млрд долл. за аналогичный период в 2020 г. По мере восстановления деловой активности и на фоне рекордно низкой базы прошлого года можно прогнозировать рост зарубежных инвестиций в российскую экономику в 2021 г.

Несмотря на западные санкции, Россия остаётся одной из самых привлекательных стран для инвестирования не только в Европе, но и в мире. Самыми «лакомыми» отраслями для финансирования остаются сектор АПК и высокотехнологичный сегмент, в которых наша страна преуспевает в последние годы.

У России один из самых низких в мире размер государственного долга благодаря нефтегазовым доходам, которые составляют основу федерального бюджета, и значительному объёму ликвидных активов — в виде средств Фонда национального благосостояния.

Уровень долговой нагрузки напрямую влияет на уровень риска финансирования инвестиционных проектов в ту или иную страну. По отношению госдолга к ВВП определяется место государства в рейтинге наиболее привлекательных стран для инвестирования.

Ужесточение монетарной политики Банка России путём повышения ключевой ставки в ближайшие пару лет может создать ещё более привлекательные условия для притока иностранных инвесторов: в остальных странах наблюдается низкий уровень процентных ставок.

В 2021 г. российская экономика чувствует себя лучше и увереннее, чем экономики других стран мира, постепенно восстанавливаясь после кризисного 2020 г. Поэтому можно ожидать притока зарубежных инвестиционных ресурсов.

Напоминаем, что для вашего удобства мы еженедельно собираем эту и другие статьи в один большой дайджест – вы сразу выбираете нужное и отсекаете лишнее. Чтобы получать такую рассылку еженедельно, просто подпишитесь на неё внизу страницы.

Какую финансовую помощь регионам можно оказать?

В выступлении на Петербургском международном экономическом форуме Президент дал правительству поручение к 2024 году создать благоприятные условия для инвестиций в регионы. Он подчеркнул, что сейчас комфортные условия для инвесторов созданы только в столицах, нефтяных и газовых регионах.

Российские и иностранные инвесторы охотно вкладывают средства в центральные регионы страны и в те, в которых губернатор настойчиво и энергично добивается создания особых, комфортных инвестиционных условий благодаря связям в Кремле.

Инвестиции в регионы страны – выгодно ли это?

Картина инвестиционной привлекательности регионов полностью отражает состояние экономики в стране. По данным РБК тройка лидеров по привлечению инвестиций в развитие регионов выглядит так:

  • Москва (13% инвестиций);
  • Ямало-Ненецкий АО (5,8%);
  • Ханты-Мансийский АО (5,2%).

По состоянию инвестиционного климата наиболее привлекательными признали:

  • Москву,
  • Республику Татарстан,
  • Тюменскую область,
  • Тульскую область,
  • Башкортостан.

В один год вперед вырывается Тюменская область, были годы, когда лидировал Татарстан. Но первая тройка стабильно остается в лидерах по привлекательности инвестиций.

Для создания инвестиционного климата регионам нужна самостоятельность в вопросах финансов, предсказуемые, комфортные, прозрачные условия для работы инвесторов.

Инвестиционный потенциал

Под инвестиционным потенциалом региона понимается совокупность факторов:

  • количества и качества природных ресурсов;
  • финансового состояния (рентабельности предприятий, величины налоговой нагрузки);
  • производственной деятельности в регионе;
  • наличия трудовых ресурсов;
  • инноваций, отражающих уровень научного и технического развития региона;
  • развитой инфраструктуры для обеспечения нормальной хозяйственной деятельности в регионе;
  • наличия необходимых экономических институтов;
  • уровня потребления населения, его покупательной способности.

Для создания привлекательного для инвестиций потенциала региона нужны совместные усилия государства, региона, бизнеса и жителей. Региональные инвестиции, в свою очередь, способствуют интенсификации развития региона и усилению его инвестиционного потенциала.

Инвестиционный климат

Под инвестиционным климатом региона принято понимать благоприятную среду для инвестиционной деятельности:

  • социально-экономическую,
  • политическую,
  • правовую,
  • инфраструктурную,
  • организационную.

Инвестиционный климат характеризуется благоприятными и неблагоприятными факторами. К благоприятным можно отнести гарантии инвесторам:

  • распространяющиеся на сохранность и свободное передвижение капитала;
  • в сфере защиты законных интересов и прав инвесторов;
  • в области стабильного и прозрачного налогообложения.

К неблагоприятным факторам относится:

  • неэффективная работа государственных структур;
  • не регулируемые цены на товары естественных монополистов.

Уже около 6 лет инвестиционный климат по всем регионам России оценивает Агентство стратегических инициатив (АСИ). Оно составляет национальный рейтинг на основе оценок экспертного сообщества и представителей бизнеса. В основу подсчетов положено 44 показателя. Анализируется уровень:

  • развития инфраструктуры,
  • административных барьеров,
  • поддержки бизнеса,
  • сложности согласования согласительной и разрешительной документации,
  • развития регуляторной среды

и другие показатели. Был год, когда впервые лидером национального рейтинга в по инвестиционному климату стала Тюменская область, вытеснив Татарстан, который лидировал в течение 3 лет.

В результате победы в Тюменскую область увеличилось поступление инвестиций, которые позволили реализовать 21 проект из различных областей хозяйственной деятельности. В целом в инвестиционном портфеле региона на это время было 40 проектов на 1 триллион рублей. Для реализации инвестиционных проектов в области созданы индустриальные парки «Богандинский», «Боровский» и другие. На сегодняшний день в регионе разработано 155 инвестиционных проектов.

По результатам 2020 года снова лидирует по привлекательности инвестиций Москва. В улучшение инвестиционного климата существенный вклад внесло снижение административных барьеров за счет перевода услуг в режим онлайн, сокращение стоимости и срока согласительных процедур.

Инвестиционный стандарт

Чтобы обеспечить позитивный инвестиционный климат в регионе, АСИ разработало инвестиционный стандарт, в который включило практические примеры и комплекс мероприятий:

  • разработку инвестиционной стратегии;
  • разработку плана объектов, нуждающихся во вложениях;
  • утверждение нормативно-правовых актов, обеспечивающих защиту инвесторов
Читать статью  Просадка на российском рынке: какие акции стоит выкупать

и другие необходимые шаги для создания условий для привлечения инвестиций в регионы России.

Стандарт считается реализованным после выполнения регионом всех перечисленных в нем требований.

Помощь регионам

Для получения финансовой помощи из федеральной казны регионы пользуются услугами:

  • фонда регионального развития, который объединяет разрозненные средства федеральных и местных инвестиционных программ и финансирует социальные и инфраструктурные объекты региона;
  • регионального инвестиционного фонда, создаваемого на основе государственно-частного партнерства (ГЧП) и предназначенного для поддержки капиталоёмких отраслей (строительства, транспорта, энергетики и других).

Перечисление денег в данные фонды является частью инвестиционной государственной политики.

Консультативная, организационная, методологическая помощь инвесторам оказывается специальными организациями:

  • Корпорацией регионального развития;
  • Региональной инвестиционной компанией;
  • Центром инвестиций и регионального развития.

Корпорация регионального развития в форме АО с главным акционером – местным правительством занимается поиском и привлечением инвестиций в регионы для реализации проектов.

Региональная кампания по инвестициям создается при областной администрации на основе ГЧП для оперативного управления проектами на время их реализации. Центр инвестиций создан и работает в Крыму.

Инвестиционные проекты и другие объекты инвестиций

Региональные инвестиционные проекты отражают, куда в регионе нужно вкладывать деньги. Проект характеризуется видом деятельности, целью которой непременно должно быть товарное производство. Владелец проекта – юридическое лицо должно вложить 50 миллионов рублей. Для получения дальнейших региональных инвестиций оно включается в реестр участников инвестиционных региональных проектов, который курируется налоговой службой.

В качестве региональных проектов инвестиций можно привести:

  • создание в Москве глобальной B2B интернет-торговой площадки Aensof.com для торговли полимерами, нефтехимией и химией с бюджетом в 127,5 миллионов рублей;
  • создание в Санкт-Петербурге Научно-экспериментального производства «ДЕРЖАВА МОДЫ» с бюджетом в 1 миллиард 245 миллионов рублей;
  • строительство в Татарстане биологического завода для производства растительных полимеров с бюджетом 1 миллиард 200 миллионов;
  • создание в Татарстане «Наратлы» – животноводческого комплекса с бюджетом около 4 миллиардов рублей;
  • строительство в Архангельске глубоководного района морского порта с бюджетом более 166 миллиардов.

Всего регионы предлагают более 47 тысяч проектов из 20 отраслей.

Помимо проектов инвестиции в капитал региона могут поступать через региональные и территориальные особые экономические зоны (ОЭЗ). Став резидентом, инвестор получает значительные налоговые и таможенные льготы и преференции, налаженную инфраструктуру для производства и транспортировки товара, рынок сырья и сбыта, квалифицированную рабочую силу, недорогую аренду производственных площадей, пониженные административные барьеры.

Сейчас в стране созданы и работают 38 ОЭЗ, в которых зарегистрировано 856 резидентов. Льготы и преференции позволяют им экономить в целом до 30% затрат, связанных с производством.

Инвестиционная региональная политика

Успешность привлечения инвестиций в России во многом зависит от инвестиционной политики региона, которая разрабатывается его руководством. В нее входят:

  • механизмы и принципы взаимодействия между хозяйственными субъектами и органами управления;
  • источники финансирования;
  • объемы и структура инвестиций;
  • цели инвестирования;
  • способы использования средств.

В результате реализации региональной инвестиционной политики должны быть улучшены показатели:

  • доходности;
  • продуктивности предприятий;
  • занятости населения;
  • финансовой состоятельности территории;
  • темпов развития региона;
  • количества вновь открытых и темпов расширения существующих производств.

Инвестиционную политику разрабатывает субъект Федерации с учетом местной специфики региона.

Благоприятные для инвестиций регионы

Самой популярной для инвестиций отраслью является телекоммуникационная. Она бурно развивается в Москве, Санкт-Петербурге и Казани. В Казани функционируют два международных инвестиционных технополиса:

  • IT-город Иннополис,
  • СМАРТ Сити Казань.

Интересными для инвесторов могут стать города, обладающие солидным запасом природных ресурсов. Южно-Сахалинск имеет на острове огромные запасы газа и угля, в добыче и покупке которых заинтересована японская сторона.

Удивительной эффективностью инвестиций отличается Калужская область, в которой нет никаких природных ресурсов или телекоммуникационных разработок. Зато в ней создан благоприятный инвестиционный климат, и она удобно расположена географически. В результате по объему иностранных инвестиций в регионе на душу населения она опережает Москву и входит в пятерку лучших инвестиционных регионов страны.

Благодаря грамотной политике руководства по поддержке крупных инвесторов в регионе созданы заводы нескольких крупных международных корпораций. Калуге удалось привлечь инвестиции в отрасли, не связанные с добычей и переработкой сырья, и стать примером интенсивного инвестиционного развития среди регионов России.

Инвестиции в регионы страны – выгодно ли это?

Выгоды инвестирования в регионы России

Для привлечения инвестиций необходимо создавать долгосрочные, предсказуемые условия для реализации важных региональных проектов. Для этого Президент на совещании, посвященном стимулированию инвестиционной активности, предложил зарубежным и отечественным инвесторам воспользоваться «дедушкиной оговоркой», состоящей из 2-х пунктов:

  • зафиксировать налоговые условия, которые будут действовать до 20 лет;
  • компенсировать часть вложений в социальную, цифровую, энергетическую, транспортную, коммунальную сферу за счет налоговых поступлений.

Для поддержания промышленных инвестиционных контрактов правительством разработан усовершенствованный механизм их заключения, который начнет действовать этим летом.

В текущем году начнет работать механизм компенсации вычетов по запускаемым инвестиционным проектам: 2/3 от недополученных региональным бюджетом доходов предполагается покрывать из средств федерального бюджета.

Расходы инвесторов в процессе реализации проектов должны снижаться за счет доступа к более дешевым финансовым ресурсам: кредитам и облигационным займам.

Для экономики страны важно развивать инвестиционный потенциал территорий, чтобы инвестиции в экономику регионов способствовали созданию новых промышленных предприятий, рабочих мест, усилению позиций регионов, повышению уровня жизни их жителей.

Оставайтесь с нами и повышайте свою финансовую грамотность вместе с Calmins.com !

Источник https://netology.ru/blog/gayd-gde-startapu-nayti-dengi-dlya-proekta

Источник https://journal.open-broker.ru/research/snizhenie-inostrannyh-investiciy-v-rf/

Источник https://calmins.com/investiczii-v-regiony-strany-vygodno-li-eto/

Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: