Лучшие турецкие акции и ETF для инвестирования.
Турция – развивающаяся страна с высоким потенциалом роста, многие турецкие акции по мнению аналитиков, сильно недооценены.
Стоит ли инвестировать в Турцию? Инвестировать в турецкие акции выгодно, если вы ориентируетесь на долгосрочные инвестиции. Несмотря на то, что Турция застряла на низком уровне роста и более слабой валюте, и эта неопределенность вряд ли изменится в ближайшее время. Кстати, о развивающихся рынках, изучите статью про инвестиции в Индию.
Турция имеет много привлекательных характеристик как страна. Это развивающаяся страна, богатая природными ресурсами, с молодым населением, долгой историей и огромным потенциалом роста. При низком уровне суверенного долга правительство Турции принимает разумные решения по сокращению дефицита государственного бюджета.
Дефицит фактически уменьшается в реальном выражении благодаря сильному экономическому росту и низкой инфляции. «Турецкий риск» в настоящее время очень низок. В 2019 году турецкий фондовый рынок торгуется примерно в 6 раз выше прибыли, и многие из самых прибыльных компаний по-прежнему недооценены.
Турецкий фондовый рынок – что нужно знать перед входом.
Недавние политические проблемы в Турции не являются уникальными для Турции. Это происходило в разных развивающихся странах, таких как Бразилия и Китай. В случае с Турцией, однако, это может стать огромной возможностью.
Все дело в валюте.
В последние несколько лет инвесторы крайне негативно относятся к развивающимся рынкам. С одной стороны, немного сурово думать, что в это время низкой инфляции ни одна страна не должна расти более чем на 6% в год. Однако турецкий фондовый рынок оказался недооцененным по сравнению с развитыми рынками. На мировых фондовых рынках развивающиеся рынки значительно снизились, по сравнению с развитыми рынками оставались «относительно» стабильными.
В последние годы показатели турецкого фондового рынка были очень обнадеживающими. Для сравнения, индекс развивающихся рынков MSCI Emerging Markets за 2019 год вырос примерно на 30%, что означает годовой доход более 8%. Этот индекс выглядит намного дороже турецкого фондового рынка.
Статистика об инвестировании в Турцию.
По данным Управления по инвестициям Турецкой Республики, несмотря на мрачные перспективы глобальных прямых иностранных инвестиций, в Турции ежегодно увеличивается на 14 процентов прямых инвестиций.
По предварительным данным Министерства промышленности и технологий Турции, с января по март 2019 года Азербайджан был крупнейшим инвестором в Турцию, первым в истории страны.
В Турции наблюдается стабильный экономический рост со среднегодовыми темпами роста реального ВВП (валового внутреннего продукта) в 5,6 процента в период с 2002 по 2016 год.
Согласно отчету о мировых инвестициях за 2020 год, приток прямых иностранных инвестиций значительно снизился до 8,4 млрд. долларов в 2019 году по сравнению с 13 млрд долларов в 2018 году (-35%).
Сильные стороны: молодое население и постоянный рост экономики.
Экономические преимущества страны говорят в пользу инвестиций в турецкие акции. Взгляд на рост показывает, что за последние несколько лет средний экономический рост составил 7%.
Можно предположить, что экономический рост останется выше среднего. Причина тому – очень молодое турецкое общество. В большинстве европейских стран средний возраст составляет 47 лет, а в Турции – 31 год. Демографическую мощь Турции не следует недооценивать. Таким образом, экономический рост поддерживается рабочей силой в Турции. Более высокие зарплаты в Китае делают перенос производства ближе к рынкам сбыта еще более привлекательным.
Для торговли также важна Турция. Она предлагает эффективные торговые пути, называемые «мостом между Азией и Европой». Поставки сырья с Ближнего Востока идут через страну, что приносит Турции большой доход. Возможно, вам будет интересно узнать про лучшие акции кибербезопасности и ETF.
В прилегающем Средиземном море все еще есть неиспользованные запасы газа, которые можно было бы использовать. Таким образом, некоторые географические факторы указывают на экономический рост в Турции.
Слабые стороны: валютный риск и курс правительства на исламизацию.
Из слабых мест стоит отметить сильный курс на исламизацию, проводимый президентом Реджепом Тайипом Эрдоганом. В то время как Турция с предыдущим премьер-министром сделала важный шаг на пути к модернизации, теперь страна оглядывается назад. Это сказывается на экономических отношениях между государствами.
Эрдоган и турецкий центральный банк также столкнулись с проблемой. Это повлияло на волатильность турецкой лиры и привело к ее полному обрушению. Валютный риск можно рассматривать как серьезную слабость на турецком фондовом рынке, поскольку турецкие компании генерируют значительную часть своих продаж в Турции.
Возможности: развивающаяся страна с высоким потенциалом.
Турция – одна из самых мощных развивающихся стран. Прекрасным примером является группа компаний TOGG, в холдинге которой: Turkcell, Anadolu Group (WKN: 164178) и Zorlu Holding (WKN: 983112).
Целью группы компаний является разработка электромобиля под брендом TOGG. До сих пор Турция была в основном производственной площадкой для корпораций из других стран, но теперь есть ноу-хау для реализации собственных проектов. Ожидается, что уже в 2022 году на рынке появится первый электромобиль. Начать планируется с компактного внедорожника.
Здесь много чего происходит, и новые компании, вероятно, выведут на рынок более многообещающие турецкие акции. Турция извлекает выгоду из растущего внутреннего рынка, подобного Китаю, так что отечественный бизнес имеет хорошие возможности для роста и может легко получить доступ к иностранному капиталу.
Риски – политическая ситуация.
Для процветающей экономики необходимы хорошие связи с другими странами. И все же нынешняя политическая ситуация кажется самой большой угрозой для экономического рынка Турции.
Напряженность между Турцией, США и Россией после сирийского конфликта потенциально чрезвычайно опасна. Авторитарное поведение президента Эрдогана также многими рассматривается как опасность. Он неоднократно привлекал к себе внимание критикой центрального банка, даже угрожая вмешательством, а финансовые рынки не хотят видеть, что много капитала вообще было выведено.
Стабильно низкие биржевые цены говорят о том, что крупные международные инвесторы по-прежнему не очень доверяют турецкому рынку.
Как купить турецкие акции.
Стамбульская фондовая биржа была зарегистрирована под аббревиатурой “ISE” еще до основания Borsa Istanbul. Существовала турецкая биржа деривативов и золотая биржа. Сейчас все три биржи объединены.
Часто можно найти ведущий турецкий индекс под обозначением «ISE National 100» или «ISE 100». Однако правильное название – «BIST 100», поскольку название было адаптировано к названию фондовой биржи.
Финансовые акции, которые способствовали восстановлению Турции за последние двадцать лет, доминируют на турецком фондовом рынке. Особенно развивающийся промышленный сектор, в который входят Koc Holding и Ülker.
Без дополнительных проблем турецкие акции можно купить на европейских биржах. Обычно это намного дешевле, чем покупать напрямую на турецкой бирже Стамбула.
Обменный курс турецкой лиры (TRY).
Обменные курсы турецкой лиры имеют большое значение для инвестиций на турецком фондовом рынке. В частности, турецкая национальная валюта в последние годы пострадала от частично скачкообразной инфляции. По сравнению с 2020 годом, взгляд на 2015 год показывает, что обменный курс упал вдвое. Если в 2015 году вы получали три лиры за евро, то к 2020 году это будет 6,50 лиры за каждый евро.
Турецкая лира vs доллар.
Когда вы покупаете турецкие акции, то, как правило, не проблема, что лира слабее евро или доллара. Опасны только серьезные скачки. Потому что: турецкие акции торгуются в лирах. Турецкие акции также будут стоить меньше, если курс турецкой валюты резко упадет.
Лучшие турецкие ETF.
Если вы хотите инвестировать в турецкий фондовый рынок, вам не нужно покупать турецкие акции напрямую. Взгляните на турецкие ETF – альтернативу. Вы можете использовать индекс широкого рынка с биржевыми фондами и, таким образом, оптимально и безопасно инвестировать.
iShares MSCI Turkey UCITS ETF (TUR).
Коэффициент расходов 0,74%.
Этот ETF резко упал в 2018 году, как и весь турецкий фондовый рынок. Восстановление началось в 2019 году, и дальнейшее повышение не ожидается. Преимущество заключается в том, что в одном фонде сосредоточены все крупнейшие компании Турции. Для долгосрочных планов ETF имеет хорошие шансы.
HSBC Emerging Markets ETF (HMEF).
Это ETF, объединяющий различные ведущие индексы, отслеживающие эффективность в развивающихся странах. Например, HSBC MSCI Emerging Markets UCITS ETF полезен для диверсифицированных инвестиций на развивающихся рынках. ETF в основном охватывает акции из Китая, Тайваня, Кореи и Бразилии. Акции Турции и бумаги Индии и ЮАР имеют меньшую долю. Большим преимуществом такого ETF является то, что инвесторы на развивающихся рынках могут участвовать в тенденции роста на широкой основе.
HSBC MSCI Emerging Markets UCITS ETF – один из самых дешевых в своем роде с коэффициентом расходов 0,40 процента и предлагает преимущества физически воспроизводимого ETF.
Обычно это означает меньшее отклонение, чем было бы в случае синтетических ETF от ведущих зарубежных индексов.
В последние годы этот ETF работает немного лучше, чем фонд, который делает ставки только на турецкие акции. Стоит отметить, что средний коэффициент P/E равен 12, что вдвое превышает средний показатель турецкого фондового рынка. Это говорит о том, что у турецких акций есть еще больший потенциал роста.
ТОП турецких акций.
Три турецкие акции получат прибыль от роста Турции.
1. Turkcell (TCELL).
Turkcell – крупнейший оператор мобильной связи Турции. Предприятие было основано в 1994 году. Сейчас у компании более 34 миллионов клиентов, что дает Turkcell более 50% рынка. Среднегодовой оборот составляет 3 873 миллиарда евро.
Акция Turkcell – одна из немногих турецких акций, обращающихся в форме АДР. Они торгуются на Нью-Йоркской фондовой бирже. Этот гарантийный депозит считается отличительной чертой крупнейшей фондовой биржи мира и свидетельствует о международном интересе к акции.
2. Koc Holding (KCHOL).
Koc Holding – крупнейшая промышленная компания Турции и настоящий представитель средиземноморской страны. В рейтинге Fortune Global 500 входит Koc Holding, что делает его одной из самых ценных компаний в мире. Например, Koc Holding можно сравнить с Siemens или General Electric, при этом он имеет более выгодную структуру затрат. Производит широкий ассортимент продукции в различных сегментах, как и другие упомянутые группы.
Koc Holding – поставщик европейской автомобильной промышленности. Также владеет контрольным пакетом акций Arcelik, производителя таких известных брендов электроники, как Grundig и Beko. Koc Holding получает дополнительный доход от нефтеперерабатывающего завода, которым он и Shell управляют вместе.
3. Ulker (ULKER).
Еще одна рекомендация, если вы хотите покупать турецкие акции в поисках хороших инвестиционных возможностей, – это продовольственная компания Ülker. Она была основана в 1944 году и входит в десятку крупнейших производителей кондитерских изделий в мире. В Турции Ülker абсолютно доминирует.
В последние годы наблюдается заметный рост поглощений компаний. Сегодня в Ülker Group входят многочисленные компании, такие как Bolero and Chewy и United Biscuits, а также бельгийская компания по производству шоколада Godiva.
Фондовый рынок Турции — так ли он хорош на самом деле
Кошин В.В. Fin-Plan Фондовый рынок Турции — так ли он хорош на самом деле
Фондовый рынок Турции в последнее время привлекает к себе пристальное внимание. Акции турецких компаний стремительно растут, а сам фондовый рынок Турции движется в противоход общемировым тенденциям коррекции на большинстве фондовых рынках в мире.
Фондовый рынок Турции – так ли он хорош на самом деле? Давайте разберемся, за счет чего происходит этот рост, и насколько в действительности это привлекательно для инвесторов.
Краткая характеристика фондового рынка Турции.
Как растет турецкий рынок акций.
Выгоды турецкого рынка акций для внешнего иностранного инвестора.
Выгоды турецкого рынка акций для внутреннего инвестора.
Краткая характеристика фондового рынка Турции
В Турции существует одна единственная фондовая биржа, где происходят все торги ценными бумагами. Это Istanbul Stock Exchange (ISE). Турция относится к категории стран с развивающейся экономикой, поэтому её компании и фондовый рынок вполне справедливо можно сравнивать с другими ведущими странами с развивающейся экономикой, такими как Бразилия, Индия, Китай и Россия (группа БРИКс). Турецкий фондовый рынок достаточно крупный и развитый. На турецкой бирже ISE есть несколько секций, где торгуются акции, облигации и производные финансовые инструменты. Мы в рамках данного обзора будем рассматривать именно секцию акций.
Всего на бирже торгуется 439 бумаги, которые представляют 20 различных секторов экономики. Наиболее крупные и развитые сектора турецкого рынка это, прежде всего, финансовый сектор, легкая промышленность, промышленное производство, производство сельскохозяйственной продукции и пищевое производство.
Эти сектора включают в себя наибольшее количество компаний и имеют наибольшую рыночную капитализацию. Абсолютным лидером турецкого фондового рынка является финансовый сектор. Он включает в себя 105 компаний и обладает наибольшей рыночной капитализацией.
Индикаторами турецкого фондового рынка выступают индексы BIST 100 и BIST 30. Это индексы по 100-а и 30-и крупнейшим по рыночной капитализации компаниям турецкого рынка. Также биржей ISE рассчитывается индекс полной доходности BIST 100 GETIRI, то есть это индекс 100-а крупнейших компаний, рассчитанный с учетом дивидендных выплат. Также по каждому отдельному сектору биржа рассчитывает свой локальный секторальный индекс.
Для нашего анализа мы будем использовать основной фондовый индекс турецкого рынка BIST 100 по 100-а крупнейшим компаниям. Также стоит помнить о том, что все бумаги на турецкой бирже номинированы и котируются в турецких лирах TRY.
Еще одной немаловажной характеристикой турецкого рынка является дивидендная доходность. Из 439 компаний на рынке дивиденды выплачивают около 100 компаний. При этом дивидендная доходность может доходить до 16%. Поэтому дивидендный фактор является достаточно важным и определяющим на фондовом рынке Турции.
Как растет турецкий рынок акций
Если мы посмотрим на основной индекс турецкого рынка акций BIST 100, то можно увидеть очень хорошую и положительную динамику. Причем эта динамика особенно заметна на протяжении последних двух лет. Когда на рынке США происходит масштабная коррекция, не растут ведущие фондовые индексы Китая, корректируются вслед за мировыми тенденциями индексы Индии и Бразилии, а российский рынок находится под мощным геополитическим давлением, турецкий фондовый индекс растет и стремится установить очередные новые максимумы.
Ниже представлена динамика Индекса BIST 100 против индекса S&P 500:
Также турецкий рынок внешне выглядит намного привлекательнее других крупнейших развивающихся рынков.
Для того чтобы полностью понять причину такого роста, на ситуацию нужно взглянуть с двух разных позиций. С позиции внешнего иностранного инвестора и с позиций внутреннего турецкого инвестора.
Выгоды турецкого рынка акций для внешнего иностранного инвестора
Традиционно в мировой практике для расчета эффективности инвестиций для иностранных инвесторов используются фондовые индексы, номинированные в мировой расчетной валюте, то есть в долларах США. Например, на российском фондовом рынке для этих целей служит индекс РТС, который является точно таким же по составу и структуре как индекс Московской биржи, только пересчитанный в валютной котировке доллара США.
Это и понятно. Ведь иностранный инвестор, инвестируя в фондовый рынок другой страны, должен вначале продать свою валюту, как правило, это доллар США, и купить национальную валюту, на которую уже будут покупаться активы фондового рынка. А потом, при продаже и фиксации прибыли на фондовом рынке, инвестор должен продать местную национальную валюту и купить доллары США. Таким образом, любой иностранный инвестор будет нести дополнительные курсовые риски из-за изменения курса валют, которые могут ему принести, как дополнительный плюс, так и дополнительный минус.
Турецкая биржа отдельно не рассчитывает фондового индекса, котируемого в долларах, но мы можем искусственно себе это представить, если сопоставим динамику турецкой лиры против доллара США с динамикой роста фондового индекса.
Несмотря на сохранение приемлемых темпов роста экономики, Турция на текущий момент переживает сложную экономическую ситуацию и затяжной экономический кризис, который длится уже несколько лет.
Темпы роста ВВП Турции:
Поэтому турецкая лира стремительно снижается против всех мировых валют и, прежде всего, против доллара США.
Как в этом ключе выглядит рост фондового рынка Турции с позиции иностранного инвестора? Для этого перевернем котировку Турецкой лиры к доллару США и сравним динамику фондового индекса BIST 100 с котировкой доллара США против турецкой лиры.
Итак, мы видим, что за период с начала 2021 года турецкий фондовый (индекс BIST 100) вырос на 69.1%, в то время, как курс доллара США против турецкой лиры вырос на 133.4%. То есть турецкая лира ослабла намного более, чем вырос фондовый рынок. Что это означает для иностранных инвесторов? При продаже турецких активов на полученные лиры они смогут купить намного меньшее количество долларов США, так как доллар существенно подорожал против турецкой лиры.
Однако, стоит помнить о том, что Турецкий рынок это дивидендный актив, и иностранные инвесторы также получат дивиденды по своим бумагам, а следовательно их реальная доходность будет выше. Поэтому в данном случае максимально корректно сравнить динамику курса валюты с индексом акций полной доходности.
Ситуация для внешних инвесторов выглядит чуть лучше, но не радикально лучше. Фондовый индекс BIST 100 полной доходности обеспечил бы инвесторам доходность в 80,2% с начала 2021 года с учетом дивидендов, что все равно существен меньше, чем падение курса турецкой лиры.
В долларах США внешние инвесторы в такой ситуации не получат не то что прибыли, а получат чистый убыток от инвестиций минус 53,2%, так как курс лиры существенно снизился против доллара США.
Также отражение этого мы можем увидеть даже чисто визуально. Динамика фондового индекса BIST 100 очень высоко коррелирует (то есть практически повторяет динамику) с котировкой доллара США против турецкой лиры. То есть рынок растет только под влиянием валютной переоценки из-за ослабления курса национальной валюты.
Соответственно вывод очевиден: несмотря на весь рост фондового рынка, инвестиции в него для внешних иностранных инвесторов невыгодны из-за постоянного снижения курса турецкой лиры очень высокими темпами.
Выгоды турецкого рынка акций для внутреннего инвестора
Для внутренних инвесторов условия складываются несколько иным образом. Здесь нет необходимости конвертировать национальную валюту. Внутренний инвестор может копить, сохранять и тратить все в национальной валюте, то есть в турецких лирах.
Однако тут возникает немного другая проблема, это рекордно высокий уровень инфляции, которая сложилась в Турции на фоне затяжного экономического кризиса и в силу общемировых инфляционных тенденций.
По итогам 2021 года инфляция в Турции составила 36,08%, на текущий момент в 2022 году в годовом выражении инфляция в Турции составляет уже 78,62%. Это значит, что кумулятивный рост инфляции с начала 2021 года составляет 143,07%
И здесь мы видим, что даже с учетом полной доходности (с учетом дивидендов) фондовый индекс Турции не может компенсировать инфляционного роста и не принесет инвесторам чистого положительного прироста капитала. В данном случае фондовый индекс полной доходности вырос на 80,2%, в то время как кумулятивный рост инфляции с начала 2021 года составил 143,07%.
Однако, стоит понимать, что для внутреннего инвестора все равно остается мотив инвестировать в национальный фондовый рынок. Так как если он и не может полностью перекрыть инфляционного роста, но может помочь сократить потери от инфляции, а с учетом долгосрочных тенденций в 5 – 10 лет, может принести и чистую положительную доходность. Так как инфляция может быть очень высокой в моменте, но в долгосрочной перспективе экономический рост и развитие компаний может опередить инфляционные процессы.
Вывод
Первое, что стоит помнить инвесторам, так это то, что инвестиции это долгосрочный процесс, и он полностью себя раскрывает и реализует на длительных временных горизонтах в 5 – 10 лет. Поэтому процессы, которые происходят локально и среднесрочно, могут выглядеть совсем по-другому в долгосрочной перспективе.
Второе, это то, что в нашем примере мы использовали некоторую среднюю индикативную единицу. Это фондовый индекс, который рассчитывается биржей. В реальности же профессиональные инвесторы практически никогда не инвестируют в фондовый индекс посредством покупки ETF, которые его полностью дублируют, а составляют точечный портфель из акций, способный показать в разы лучшие результаты, если выбирать действительно инвестиционно привлекательные компании, а не просто рассчитывать на антиинфляционную функцию фондового рынка.
Так, например, котировки компании Aksu Enerji ve Ticaret AS (тиккер AKSUE), которая занимается строительством и эксплуатацией гидроэлектростанций, с начала 2021 года выросли на 339%, что многократно перекрыло и обесценение национальной валюты, и рекордный уровень инфляции.
Поэтому, на самом деле, фондовый рынок и рынок акций в частности, несмотря ни на что, остается единственным инструментом для инвесторов, который может максимально эффективно защитить и от обесценения национальной валюты, и от инфляционных процессов.
Нужно просто выбирать правильные акции.
На наших открытых вебинарах для инвесторов мы показываем, как это делать, а в нашем Клубе инвесторов, показываем, как мы это реализуем на практике. Ведь наш модельный инвестиционный портфель Клуба инвесторов по российскому рынку более чем в 2,5 раза обгоняет по динамике роста индекс Московской биржи, а за последние 6 лет вырос в 5,5 раз, что многократно перекрыло уровень инфляции в РФ.
Чтобы увидеть не на словах, а на практике, как мы добиваемся данных результатов, приглашаем Вас посетить наш открытый урок для инвесторов. Это можно сделать по ссылке.
Присоединяйтесь к нам и удачных Вам инвестиций!
Рассказать другим про интересную статью
Рекомендуем к прочтению
Темная сторона
инвестирования
начните инвестировать под 30%
в надежные активы уже сегодня
Скачайте прямо сейчас
Рекомендуемые к прочтению статьи:
В статье рассмотрим масштаб государственного присутствия в собственности российских публичных компаний, выделим ключевые особенности данного участия.
В статье мы рассмотрим индекс РТС, его историю, состав, методику расчёта, отличия от индекса Мосбиржи и его значение для инвестора.
В этой статье мы расскажем, какие Гонконгские акции можно будет купить на СПБ бирже и рассмотрим особенности инвестирования в эти активы
Посмотреть записи по темам:
Поиск по дате публикации
Следуйте за нами:
Эксклюзивные материалы здесь:
Написать директору проекта:
• Вконтакте
Все права защищены © 2015- ИП Кошин В.В
ОГРН 316583500057741/ ИНН 583708408904
Образовательная лицензия №12416
Примеры достижений касаются личных результатов, являются последствием личных знаний, знаний и опыта.
Мы не несем ответственность за результаты, полученные другими людьми, поскольку они могут отличаться в зависимости от различных обстоятельств.
Как выбрать активы, которые вытащат портфель и дадут рост капиталу
Политика конфиденциальности
Настоящая Политика конфиденциальности персональной информации (далее — Политика) действует в отношении всей информации, которую ИП Кошин В.В. и/или его аффилированные лица, включая все лица, входящие в одну группу c ИП Кошин В.В. (далее — Консультант), могут получить о пользователе во время использования им любого из сайтов, сервисов, служб, программ и продуктов Консультанта (далее — Сервисы, Сервисы Консультанта). Согласие пользователя на предоставление персональной информации, данное им в соответствии с настоящей Политикой в рамках отношений с одним из лиц, входящих в Консультант, распространяется на все лица, входящие в Консультант.
Использование Сервисов Консультанта означает безоговорочное согласие пользователя с настоящей Политикой и указанными в ней условиями обработки его персональной информации; в случае несогласия с этими условиями пользователь должен воздержаться от использования Сервисов.
1. Персональная информация пользователей, которую получает и обрабатывает Консультант
1.1. В рамках настоящей Политики под «персональной информацией пользователя» понимаются:
1.1.1. Персональная информация, которую пользователь предоставляет о себе самостоятельно при регистрации (создании учётной записи) или в процессе использования Сервисов, включая персональные данные пользователя. Обязательная для предоставления Сервисов (оказания услуг) информация помечена специальным образом. Иная информация предоставляется пользователем на его усмотрение.
1.1.2 Данные, которые автоматически передаются Сервисам Консультант в процессе их использования с помощью установленного на устройстве пользователя программного обеспечения, в том числе IP-адрес, информация из cookie, информация о браузере пользователя (или иной программе, с помощью которой осуществляется доступ к Сервисам), время доступа, адрес запрашиваемой страницы.
1.1.3 Иная информация о пользователе, сбор и/или предоставление которой определено в Регулирующих документах отдельных Сервисов Консультант.
1.2. Настоящая Политика применима только к Сервисам Консультант. Консультант не контролирует и не несет ответственность за сайты третьих лиц, на которые пользователь может перейти по ссылкам, доступным на сайтах Консультант, в том числе в результатах поиска. На таких сайтах у пользователя может собираться или запрашиваться иная персональная информация, а также могут совершаться иные действия.
1.3. Консультант в общем случае не проверяет достоверность персональной информации, предоставляемой пользователями, и не осуществляет контроль за их дееспособностью. Однако Консультант исходит из того, что пользователь предоставляет
достоверную и достаточную персональную информацию по вопросам, предлагаемым в форме регистрации, и поддерживает эту информацию в актуальном состоянии.
2. Цели сбора и обработки персональной информации пользователей
2.1. Консультант собирает и хранит только те персональные данные, которые необходимы для предоставления Сервисов и оказания услуг (исполнения соглашений и договоров с пользователем).
2.2. Персональную информацию пользователя Консультант может использовать в следующих целях:
2.2.1. Идентификация стороны в рамках соглашений и договоров с Консультант;
2.2.2. Предоставление пользователю персонализированных Сервисов;
2.2.3. Связь с пользователем, в том числе направление уведомлений, запросов и информации, касающихся использования Сервисов, оказания услуг, а также обработка запросов и заявок от пользователя;
2.2.4. Улучшение качества Сервисов, удобства их использования, разработка новых Сервисов и услуг;
2.2.5. Таргетирование рекламных материалов;
2.2.6. Проведение статистических и иных исследований на основе обезличенных данных.
3. Условия обработки персональной информации пользователя и её передачи третьим лицам
3.1. Консультант хранит персональную информацию пользователей в соответствии с внутренними регламентами конкретных сервисов.
3.2. В отношении персональной информации пользователя сохраняется ее конфиденциальность, кроме случаев добровольного предоставления пользователем информации о себе для общего доступа неограниченному кругу лиц. При использовании отдельных Сервисов пользователь соглашается с тем, что определённая часть его персональной информации становится общедоступной.
3.3. Консультант вправе передать персональную информацию пользователя третьим лицам в следующих случаях:
3.3.1. Пользователь выразил свое согласие на такие действия;
3.3.2. Передача необходима в рамках использования пользователем определенного Сервиса либо для оказания услуги пользователю;
3.3.3. Передача предусмотрена российским или иным применимым законодательством в рамках установленной законодательством процедуры;
3.3.4. Такая передача происходит в рамках продажи или иной передачи бизнеса (полностью или в части), при этом к приобретателю переходят все обязательства по соблюдению условий настоящей Политики применительно к полученной им персональной информации;
3.3.5. В целях обеспечения возможности защиты прав и законных интересов Консультанта или третьих лиц в случаях, когда пользователь нарушает Пользовательское соглашение сервисов Консультант.
3.4. При обработке персональных данных пользователей Консультант руководствуется Федеральным законом РФ «О персональных данных».
4. Изменение пользователем персональной информации
4.1. Пользователь может в любой момент изменить (обновить, дополнить) предоставленную им персональную информацию или её часть, а также параметры её конфиденциальности, воспользовавшись функцией редактирования персональных данных в персональном разделе соответствующего Сервиса.
4.2. Пользователь также может удалить предоставленную им в рамках определенной учетной записи персональную информацию, воспользовавшись функцией «Удалить аккаунт» в персональном разделе соответствующего Сервиса При этом удаление аккаунта может повлечь невозможность использования некоторых Сервисов
5. Меры, применяемые для защиты персональной информации пользователей
Консультант принимает необходимые и достаточные организационные и технические меры для защиты персональной информации пользователя от неправомерного или случайного доступа, уничтожения, изменения, блокирования, копирования, распространения, а также от иных неправомерных действий с ней третьих лиц.
6. Изменение Политики конфиденциальности. Применимое законодательство
6.1. Консультант имеет право вносить изменения в настоящую Политику конфиденциальности. При внесении изменений в актуальной редакции указывается дата последнего обновления. Новая редакция Политики вступает в силу с момента ее размещения, если иное не предусмотрено новой редакцией Политики.
6.2. К настоящей Политике и отношениям между пользователем и Консультант, возникающим в связи с применением Политики конфиденциальности, подлежит применению право Российской Федерации.
7. Обратная связь. Вопросы и предложения
Все предложения или вопросы по поводу настоящей Политики следует сообщать в Службу поддержки пользователей Консультанта: koshin@fin-plan.org
Отказ от ответственности
В соответствии с действующим законодательством РФ, Администрация сайта отказывается от каких-либо заверений и гарантий, предоставление которых может иным образом подразумеваться, и отказывается от ответственности в отношении Сайта, Содержимого и их использования.
Ни при каких обстоятельствах Администрация Сайта не будет нести ответственности ни перед какой стороной за какой-либо прямой, непрямой, особый или иной косвенный ущерб в результате любого использования информации на этом Сайте или на любом другом сайте, на который имеется гиперссылка с нашего cайта, возникновение зависимости, снижения продуктивности, увольнения или прерывания трудовой активности, а равно и отчисления из учебных учреждений, за любую упущенную выгоду, приостановку хозяйственной деятельности, потерю программ или данных в Ваших информационных системах или иным образом, возникшие в связи с доступом, использованием или невозможностью использования Сайта, Содержимого или какого-либо связанного интернет-сайта, или неработоспособностью, ошибкой, упущением, перебоем, дефектом, простоем в работе или задержкой в передаче, компьютерным вирусом или системным сбоем, даже если администрация будет явно поставлена в известность о возможности такого ущерба.
Пользователь соглашается с тем, что все возможные споры будут разрешаться по нормам российского права.
Пользователь соглашается с тем, что нормы и законы о защите прав потребителей не могут быть применимы к использованию им Сайта, поскольку он не оказывает возмездных услуг.
Используя данный Сайт, Вы выражаете свое согласие с «Отказом от ответственности» и установленными Правилами и принимаете всю ответственность, которая может быть на Вас возложена.
Оферта
ДОГОВОР-ОФЕРТА НА ОКАЗАНИЕ ИНФОРМАЦИОННЫХ УСЛУГ
1. ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ
1.1. Проект “Fin-plan.org” в лице индивидуального предпринимателя Кошина Виталия Владимировича, ОГРНИП 31658350005774, ИНН 583708408904 (далее Исполнитель) настоящей публичной офертой предлагает любому физическому или юридическому лицу, а также индивидуальному предпринимателю (далее Заказчик) заключить Договор-оферту (далее Оферта) на оказание информационных услуг по проведению онлайн-тренинга.
1.2. соответствии с пунктом 2 статьи 437 Гражданского Кодекса Российской Федерации (ГК РФ) в случае принятия изложенных ниже условий и оплаты услуг, лицо, производящее акцепт этой оферты, становится Заказчиком (в соответствии с пунктом 3 статьи 438 ГК РФ акцепт оферты равносилен заключению договора на условиях, изложенных в оферте).
1.3. Полным и безоговорочным акцептом настоящей оферты является осуществление Заказчиком оплаты предложенных Исполнителем Услуг. В отношении Услуг, предлагаемых Исполнителем по акциям (специальным предложениям при их наличии) с условиями оплаты частями полным и безоговорочным акцептом настоящей оферты является осуществление Заказчиком оплаты первой части от согласованной сторонами суммы.
1.4. Исполнитель и Заказчик предоставляют взаимные гарантии своей право- и дееспособности необходимые для заключения и исполнения настоящего Договора на оказание информационных услуг.
2. ОПРЕДЕЛЕНИЯ И ТЕРМИНЫ
2.1. В целях настоящей Оферты нижеприведенные термины используются в следующем значении:
Оферта – настоящий публичный договор на оказание информационных услуг Заказчику.
Сайт – интернет-сайты: https://fin-plan.org и http://invest-razum.ru, а так же все к ним относящиеся “поддомены”, используемые Исполнителем на праве собственности.
Информационные услуги – услуги Исполнителя по проведению Онлайн-тренинга для Заказчика в соответствии с выбранной Программой мероприятия и оплаченным Информационным Пакетом.
Онлайн-тренинг – информационная услуга Исполнителя, в которую в зависимости от выбранной Программы мероприятия и оплаченного Информационного Пакета входит:
А. Предоставление ограниченного доступа Заказчика к обучающим материалам Сайта (видео, статьи, файлы, ссылки) в соответствии с условиями Оферты. Объем обучающих материалов определяется Исполнителем самостоятельно и описан в Программе тренинга. Объем обучающих материалов и сами материалы могут быть изменены с целью актуализации информации в любой момент по решению Исполнителя.
Б. Участие Заказчика в тематических обсуждениях в формате онлайн скайп-сессий.
В. Предоставление Заказчику домашних заданий для отработки навыков и закрепления знаний.
Г. Проверка домашних заданий; сопутствующие аналитические услуги Исполнителя.
Д. Сопутствующие информационные услуги Исполнителя в форме консультаций (по почте, по телефону, по скайпу, личных консультаций). Форма и необходимость предоставления сопутствующих информационных услуг определяются Исполнителем самостоятельно.
Программа мероприятия – перечень вопросов, который будет раскрыт в ходе оказания информационной услуги (далее Программа).
Программы публикуются на Сайте. Информационный пакет – набор услуг, которые будут входить в дополнение к той или иной программе обучения (далее Пакет). Описание Пакетов публикуется на Сайте на странице соответствующей Программы.
3. ПРЕДМЕТ ОФЕРТЫ
3.1. Предметом настоящей Оферты является возмездное оказание Заказчику Информационных услуг силами Исполнителя в соответствии с условиями настоящей Оферты путем организации и проведения онлайн-тренингов.
3.2. Стоимость Информационной услуги различна для разных Программ и для разных Пакетов. Стоимость различных Пакетов информационной услуги определена на соответствующих интернет-страницах Сайта.
4. УСЛОВИЯ ОКАЗАНИЯ ИНФОРМАЦИОННОЙ УСЛУГИ
4.1. Исполнитель предоставляет ограниченный доступ Заказчику к Информационной услуге, размещенной на Сайте (предоставляет доступ в закрытую зону сайта, путем передачи паролей доступа), при условии 100 % предоплаты этой услуги. В случае оплаты в рассрочку или частями (при наличии соответствующей акции) доступ к материалам Онлайн-тренинга предоставляется постепенно по мере оплаты соответствующих частей пакета (в соответствии с параметрами акции).
4.2. Оплата Информационной услуги происходит путем перечисления Заказчиком денежных средств на расчетный счет Исполнителя одним из следующих способов:
— Оплата банковской картой или электронными деньгами (Яндекс Деньги) через интернет посредством интернет-эквайринга и/или сторонних платежных сервисов (Яндекс-касса).
— Оплата по реквизитам из п. 11 настоящей Оферты на расчетный счет Исполнителя.
— Оплата наличными в кассу Исполнителя.
— Оплата иными способами по предварительному согласованию с Исполнителем.
4.3. Участие в Онлайн-тренинге подтверждается заполнением соответствующей заявки на участие и внесением оплаты. Необходимые для доступа к материалам ссылки и пароли предоставляются Заказчику путем их направления на адрес электронной почты Заказчика, указанной им при заполнении заявки на участие в тренинге.
4.4. В случае, если в течение 2 рабочих дней Заказчик по той или иной причине не получил доступа к Информационной услуге, ему необходимо обратиться в службу поддержки Исполнителя в письменном виде по адресу: koshin@fin-plan.org или позвонить по телефону, указанному на Сайте в разделе «Контакты».
4.5. Исполнитель обязуется предоставить Заказчику Информационную услугу путем организации и проведения онлайн-тренинга в срок, указанный на Сайте, либо путем предоставления Заказчику доступа к закрытой зоне сайта в 2-х дневный срок с момента поступления денежных средств на счет Исполнителя.
4.6. Настоящий договор имеет силу акта об оказании слуг. Прием оказанных услуг производится Заказчиком без подписания соответствующего акта.
4.7. Исполнитель оставляет за собой право аннулировать участие Заказчика в тренинге без возврата внесенной платы в случае нарушения им правил поведения на тренинге. Указанными нарушениями являются: разжигание межнациональных конфликтов, оскорбление других участников тренинга, оскорбление ведущего и/или сотрудников обучающего проекта, неоднократное (более двух раз) отклонение от темы тренинга, реклама любого вида, нецензурные высказывания, распространение сведений, носящих заведомо ложных характер, а также иные действия, которые могут быть расценены ведущим как действия, оскорбляющие его и других участников тренинга.
4.8. Исполнитель оставляет за собой право аннулировать участие Заказчика в тренинге (без возврата уплаченных Заказчиком денежных средств) в случае установления факта передачи им материалов тренинга третьим лицам, распространения Заказчиком информации и материалов, полученных им в связи с участием в тренинге, третьим лицам, в том числе за плату. Использование информации и материалов допускается только в личных целях и для личного использования Заказчика.
5. РЕГИСТРАЦИЯ ЗАКАЗЧИКА НА САЙТЕ
5.1. Предоставление Заказчику Информационной услуги возможно при условии создания им на Сайте соответствующей учетной записи. Учетная запись (регистрационный аккаунт) создается в момент покупки и должна содержать реальные фамилию, имя, отчество Заказчика, адрес его электронной почты и телефон.
5.2. Регистрация учетной записи осуществляется путем заполнения регистрационной формы. В регистрационной форме необходимо указывать подлинные имя, отчество, фамилию, адрес электронной почты и доступный телефон.
5.3. Заказчик несет ответственность за конфиденциальность пароля. При установлении Заказчиком фактов несанкционированного доступа к своей учетной записи, он обязуется в кратчайшие сроки уведомить об этом обстоятельстве службу поддержки Исполнителя по адресу: koshin@fin-plan.org или по телефону, указанному на Сайте в разделе «Контакты».
6. ПРАВА И ОБЯЗАННОСТИ ИСПОЛНИТЕЛЯ
6.1. Исполнитель обязуется предоставлять круглосуточный доступ Заказчику к Сайту с использованием учетной записи Заказчика (за исключением краткосрочных и редких случаев проведения профилактических работ на Сайте, хостинге Сайта) в течение всего времени существования Сайта.
6.2. Исполнитель несет ответственность за хранение и обработку персональных данных Заказчика, обеспечивает конфиденциальность этих данных в процессе их обработки и использует их исключительно для качественного оказания Информационной услуги Заказчику.
6.3. Исполнитель гарантирует предоставление Заказчику полной и достоверной информации об оказываемой услуге по его требованию.
6.4. Максимальная длительность онлайн-тренинга составляет 365 дней с момента оплаты. По истечении этого срока участие в скайп-сессиях, а также проверка домашних заданий (если эти услуги были приобретены в рамках соответствующего Пакета, но не были оказаны в течение 365 дней с момента оплаты) могут быть осуществлены лишь за дополнительную плату и при наличии у Исполнителя ресурсов и времени. При этом доступ к материалам онлайн-тренинга остается открытым для Заказчика в течение всего времени существования Сайта.
6.5. В случае, если Заказчик по независимым от Исполнителя причинам не смог воспользоваться материалами онлайн-тренинга информационная услуга считается оказанной.
6.6. Исполнитель оставляет за собой право в любой момент изменять длительность тренинга и условия настоящей Оферты в одностороннем порядке без предварительного уведомления Заказчика, публикуя указанные изменения на Сайте, не позднее 5 дней со дня их внесения (принятия). При этом, новые условия действуют только в отношении вновь заключенных договоров.
6.7. Исполнитель вправе заблокировать учетную запись Заказчика в случае нарушения им правил тренинга (п. 4.7, 4.8 настоящего Договора) без возвращения внесенной платы.
7. ПРАВА И ОБЯЗАННОСТИ ЗАКАЗЧИКА
7.1. Заказчик обязан предоставлять достоверную информацию о себе в процессе создания учетной записи (регистрации) на Сайте.
7.2. Заказчик обязуется не воспроизводить, не повторять, не копировать, не продавать, а также не использовать в каких бы то ни было целях информацию и материалы, ставшие ему доступными в связи с оказанием Информационной услуги, за исключением личного использования.
7.3. Заказчик имеет право применять полученные знания и навыки на практике.
7.4. Заказчик обязан поддерживать в исправном техническом состоянии оборудование и каналы связи, обеспечивающие ему доступ к Сайту, иметь функционирующий доступ в Интернет входить на Сайт под своим аккаунтом одновременно только с одного устройства (персонального компьютера, планшета, телефона). Нарушение данного пункта может расцениваться как факт передачи доступа третьим лицам (п.4.8.) и повлечь за собой аннулирование доступа к материалам онлайн-тренинга.
8. РАССМОТРЕНИЕ ПРЕТЕНЗИЙ. ВОЗВРАТ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ
8.1. Исполнитель не несет ответственности за непредставление (некачественное предоставление) Информационной услуги по причинам, не зависящим от Исполнителя.
8.2. Возврат денежных средств не осуществляется в случае, если Заказчик не применяет полученные теоретические знания на практике. Также возврат денежных средств не осуществляется после получения Заказчиком доступа к закрытому обучающему сайту (то есть получения паролей доступа к закрытой зоне сайта, где находятся записи тренинга), и расположенной на нем информации. Данные условия безоговорочно принимаются Сторонами.
8.3. Возврат денежных средств осуществляется Исполнителем в случае, если Заказчик совершил 100% предоплату получения Информационной услуги, но Исполнитель отказался от оказания информационной услуги Заказчику по любой из причин.
9. ОТВЕТСТВЕННОСТЬ СТОРОН
9.1. Исполнитель и Заказчик, принимая во внимания характер оказываемой услуги, обязуются в случае возникновения споров и разногласий, связанных с оказанием Информационной услуги, применять досудебный порядок урегулирования спора (переговоры, переписка). В случае невозможности урегулирования спора в досудебном порядке стороны вправе обратиться в суд города Пенза.
9.2. За неисполнение либо ненадлежащее исполнение обязательств по настоящей Оферте, стороны несут ответственность в соответствии с законодательством Российской Федерации.
10. ГАРАНТИИ КАЧЕСТВА ИНФОРМАЦИОННОЙ УСЛУГИ
10.1. Заказчик, принимая условия настоящей Оферты, принимает на себя также риск неполучения/недополучения прибыли и риск возможных убытков, связанных с использованием знаний, умений и навыков, полученных Заказчиком в ходе оказания Информационной услуги.
10.2. Гарантируя успешность применения полученных знаний, умений и навыков, а также получение Заказчиком Информационной услуги определенной прибыли (дохода) с их использованием (реализацией) в определенном либо неопределенном будущем, Исполнитель не несет ответственности за неполучение прибыли (дохода), получение прибыли (дохода) ниже ожиданий Заказчика, а также за прямые и косвенные убытки Заказчика, поскольку успешность использования Заказчиком полученных знаний, умений и навыков зависит от многих известных и неизвестных Исполнителю факторов, таких как: целеустремленности, трудолюбия, упорства, уровня интеллектуального развития, творческих способностей Заказчика, других его индивидуальных качеств и персональных характеристик, что безоговорочно принимается обеими сторонами.
11. СРОК ДЕЙСТВИЯ ОФЕРТЫ. ЗАКЛЮЧИТЕЛЬНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ
Настоящая Оферта вступает в силу с момента опубликования на Сайте в сети Интернет и действует до момента отзыва/изменения Оферты Исполнителем.
Наименование организации Индивидуальный предприниматель КОШИН ВИТАЛИЙ ВЛАДИМИРОВИЧ
Расчетный счет 40802810400000005323
Банк АО «Тинькофф Банк»
Юридический адрес Банка Москва, 123060, 1-й Волоколамский проезд, д. 10, стр. 1
Корр. счет Банка 30101810145250000974
ИНН Банка 7710140679
БИК Банка 044525974
Согласие с рассылкой
Заполняя форму на нашем сайте — вы соглашаетесь с нашей политикой конфиденциальности. Также вы соглашаетесь с тем, что мы имеем право разглашать ваши личные данные в следующих случаях:
1) С Вашего согласия: Во всех остальных случаях перед передачей информации о Вас третьим сторонам наша Компания обязуется получить Ваше явное согласие. Например, наша Компания может реализовывать совместное предложение или конкурс с третьей стороной, тогда мы попросим у Вас разрешение на совместное использование Вашей личной информации с третьей стороной.
2) Компаниям, работающим от нашего лица: Мы сотрудничаем с другими компаниями, выполняющими от нашего лица функции бизнес поддержки, в связи с чем Ваша личная информация может быть частично раскрыта. Мы требуем, чтобы такие компании использовали информацию только в целях предоставления услуг по договору; им запрещается передавать данную информацию другим сторонам в ситуациях, отличных от случаев, когда это вызвано необходимостью предоставления оговоренных услуг. Примеры функций бизнес поддержки: выполнение заказов, реализация заявок, выдача призов и бонусов, проведение опросов среди клиентов и управление информационными системами. Мы также раскрываем обобщенную неперсонифицированную информацию при выборе поставщиков услуг.
3) Дочерним и совместным предприятиям: Под дочерним или совместным предприятием понимается организация, не менее 50% долевого участия которой принадлежит Компании. При передаче Вашей информации партнеру по дочернему или совместному предприятию наша Компания требует не разглашать данную информацию другим сторонам в маркетинговых целях и не использовать Вашу информацию каким-либо путем, противоречащим Вашему выбору. Если Вы указали, что не хотите получать от нашей Компании какие-либо маркетинговые материалы, то мы не будем передавать Вашу информацию своим партнерам по дочерним и совместным предприятиям для маркетинговых целей.
4) На совместно позиционируемых или партнерских страницах: Наша Компания может делиться информацией с компаниями-партнерами, вместе с которыми реализует специальные предложения и мероприятия по продвижению товара на совместно позиционируемых страницах нашего сайта. При запросе анкетных данных на таких страницах Вы получите предупреждение о передаче информации. Партнер использует любую предоставленную Вами информацию согласно собственному уведомлению о конфиденциальности, с которым Вы можете ознакомиться перед предоставлением информации о себе.
5) При передаче контроля над предприятием: Наша Компания оставляет за собой право передавать Ваши анкетные данные в связи с полной или частичной продажей или трансфертом нашего предприятия или его активов. При продаже или трансферте бизнеса наша Компания предоставит Вам возможность отказаться от передачи информации о себе. В некоторых случаях это может означать, что новая организация не сможет далее предоставлять Вам услуги или продукты, ранее предоставляемые нашей Компанией.
6) Правоохранительным органам: Наша Компания может без Вашего на то согласия раскрывать персональную информацию третьим сторонам по любой из следующих причин: во избежание нарушений закона, нормативных правовых актов или постановлений суда; участие в правительственных расследованиях; помощь в предотвращении мошенничества; а также укрепление или защита прав Компании или ее дочерних предприятий.
Вся личная информация, которая передана Вами для регистрации на нашем сайте, может быть в любой момент изменена либо полностью удалена из нашей базы по Вашему запросу. Для этого Вам необходимо связаться с нами любым удобным для Вас способом, использую контактную информацию, размещенную в специальном разделе нашего сайта.
Если Вы захотите отказаться от получения писем нашей регулярной рассылки, вы можете это сделать в любой момент с помощью специальной ссылки, которая размещается в конце каждого письма.
Фондовый рынок Турции: нестабильный рост при оттоке иностранных инвесторов
Если считать Турцию частью Европы, то показатели фондового рынка страны с начала 2021 года являются предпоследними в Европе, хотя экономике страны удалось сохранить положительные темпы роста в 2020 году и ускориться в первом квартале. Между тем, на фоне нестабильности национальной валюты на фондовый рынок страны наблюдается приток отечественных розничных инвесторов, что дает надежды на дальнейший рост.
Общие показатели фондового рынка
Относительную недооценку турецких акций демонстрирует “Индикатор шведского стола”, рассчитанный Gurufocus.com. Этот показатель, учитывающий соотношение общей рыночной капитализации к ВВП, показывает, что турецкий фондовый рынок “оценивается по справедливой стоимости” с ожидаемой будущей годовой доходностью 9,5%, что является третьим по величине в группе развивающихся рынков после Египта и Пакистана. Кстати, тот же показатель показывает, что фондовый рынок США значительно переоценен.
Соотношение общей рыночной капитализации турецкого фондового рынка к ВВП страны: максимум за последние 10 лет — 37,69%; минимум за последние 10 лет — 19,63%; текущий — 30,23%. Соотношение общей рыночной капитализации к ВВП плюс совокупные активы Центрального банка: максимум за последние 10 лет — 32,42%; минимум за последние 10 лет — 16,26%; текущий — 23,02%.
Ралли 2020 года на фоне экономического кризиса
В кризисном 2020 году на привлекательность турецкого фондового рынка положительно повлияла девальвация новой турецкой лиры, курс которой достиг рекордно низкого уровня по отношению к доллару США. Как следствие, разрыв между экономическим развитием Турции и ее рынком капитала увеличился, превратив Стамбульскую фондовую биржу в интересный вариант для инвесторов, искавших недооцененные акции.
Макроэкономические показатели свидетельствуют, что стране удалось пережить кризис лучше, чем большинству европейских стран. ВВП Турции сохранил темпы роста в 1,8% в 2020 году, что является вторым по темпам роста среди стран G20 после Китая. Для сравнения, экономика еврозоны в прошлом году снизилась на 6,6%, а экономика США снизилась на 3,5%.
С другой стороны, Турция потеряла доверие инвесторов в последние годы после валютного и долгового кризиса, начавшегося в 2018 году. Этот кризис наступил после многих лет высокого дефицита текущего счета для финансирования неустойчиво высоких темпов экономического роста. Это включало падение курса турецкой лиры до рекордно низкого уровня, высокую инфляцию и рост стоимости заимствований.
За счет снижения привлекательности национальной валюты и консервативных инструментов инвестирования, число инвесторов на Стамбульской фондовой бирже достигло 2 миллионов в 2020 году, увеличившись на 64% по сравнению с 2019 годом. На пике коронавируса – к августу прошлого года – стоимость портфелей акций, принадлежащих отечественным инвесторам, выросла на треть, в то время как портфели акций, принадлежащих иностранным инвесторам, снизились на 4,2%.
Традиционно большинство турок хранили свои сбережения в долларах и золоте, и именно иностранные инвесторы поддерживали фондовый рынок и служили источником твердой валюты для экономики. Отток иностранных инвесторов начался еще до коронавируса, с тех пор, как валютный кризис 2018 года вызвал изменения правил, которые затруднили короткие продажи или хеджирование против ослабления валюты, в то время как реальная доходность сбережений в лирах стала в 2020 году отрицательной после почти годичного цикла смягчения денежно-кредитной политики. Ставка Центробанка длительное время оставалась ниже уровня инфляции. Соответственно, население стало искать возможности капиталовложений с более высоким доходом, чем в банках.
Знаковым моментом развития турецкого фондового рынка за последнее время является покупка доли на Стамбульской фондовой бирже инвесторами из Катара. Было продано 10% акций торговой площадки
Рост фондового рынка в 1 квартале 2021 года
Резкий рост объемов сделок на турецком фондовом рынке, по иронии судьбы, произошел именно в период второй волны коронавируса в стране: в 1 квартале 2021 года. Тогда объем сделок на турецких фондовых биржах увеличился в 2,5 раза и достиг рекордных 5,2 трлн турецких лир (около 700 млрд долларов). Основной причиной резкого увеличения объема торгов стали сделки, проведенные местными инвесторами. Объем сделок местных инвесторов в январе-марте 2021 года составил 3,8 трлн лир, увеличившись на 145% по сравнению с первым кварталом 2020 года, в то время как объем сделок иностранных инвесторов снизился на 157% в годовом исчислении до 1,8 трлн. Около 74% объема сделок было осуществлено турецкими инвесторами и 26% — иностранными инвесторами.
Ясно, что подобный рост фондового рынка связан, в первую очередь, с низкой привлекательностью консервативных инструментов в силу девальвации новой турецкой лиры. Причем одними из бенефициаров этого явления являются, как нетрудно догадаться, брокеры. Выручка брокерских фирм в первом квартале выросла на 111% по сравнению с аналогичным периодом 2020 года и составила 3,3 миллиарда лир. По состоянию на конец марта в Турции насчитывалось в общей сложности 61 брокерская фирма, работавшая в 289 филиалах, по сравнению с 271 филиалом в аналогичный период предыдущего года.
Первичные размещения и их перспективы
В феврале руководство фондовой биржи Турции заявило, что в этом году будет зафиксирован рекорд по количеству первичных публичных размещений, объемам сделок и количеству инвесторов после сильных финансовых результатов в 2020 году. “Мы рассматриваем 2021 год как год, когда будут побиты рекорды по первоначальным публичным предложениям”, — сказал тогда генеральный директор биржи Хакан Атилла, оценивая результаты 2020 года.
Действительно, в начале года три компании подали заявки на Стамбульскую фондовую биржу с целью IPO в 2021 году, в том числе строительная компания Verusa Holding и горнодобывающее предприятие Odaş Elektrik. По меньшей мере еще семь компаний заявили, что рассматривают возможность выхода на рынок в этом году. Среди них производитель программного обеспечения Golive Yazılım, производитель молочных продуктов Efeler Çiftliği и компания Galata Wind Energy по производству экологически чистой энергии, входящая в группу компаний Doğan Holding.
В случае, если все эти листинги состоятся, это станет самым «урожайным» годом для IPO на Borsa Istanbul с 2014 года.
В прошлом году восемь компаний провели IPO на Borsa Istanbul на сумму 1,1 миллиарда турецких лир (158 миллионов долларов)
«Весеннее обострение»
В марте фондовый рынок Турции пережил резкое падение после увольнения главы Центрального банка Наджи Агбала. Одновременно произошел очередной виток снижения лиры. Только за один торговый день индекс BIST 100 потерял почти 10% своей стоимости.
Агбал был уволен всего через несколько дней после объявления о более значительном, чем ожидалось, повышении процентных ставок, что порадовало инвесторов, но явно не понравилось президенту Реджепу Тайипу Эрдогану.
Для инвесторов уход Агбала явился концом надежд на принятие Турцией более консервативной и стабильной денежно-кредитной политики. Естественно, это привело к дальнейшему снижению доли иностранных инвесторов на турецком фондовом рынке, даже несмотря на то, что министр финансов Лютфи Эльван попытался успокоить рынки, пообещав, что Турция продолжит придерживаться свободных рынков и либерального валютного режима.
В марте произошла еще одна смена кадров. В конце месяца генеральный директор Borsa Istanbul Мехмет Хакан Атилла ушел в отставку, возможно, в связи с предстоявшим судебным процессом в США над турецким Halkbank, где он был осужден за помощь Ирану в обходе санкций США. Ранее Атилла возглавлял именно этот банк.
Противоречивая картина лета 2021 года и дальнейшие перспективы
Рекордные темпы роста промышленного производства и розничных продаж в Турции не смогли значительно поднять основной индекс фондового рынка страны в июне и июле. Индекс ISE 100 по итогам двух прошедших летних месяцев является одним из трех европейских индексов, ушедших в минус.
С другой стороны, определенным стимулом для роста турецкого фондового рынка стала встреча президента Турции Реджепа Тайипа Эрдогана с президентом США Джо Байденом на полях саммита НАТО 14 июня. В качестве еще одного положительного фактора можно отметить, что банк Garanti BBVAs запустил новый климатический индекс в сотрудничестве с CDP Turkey и Турецкой фондовой биржей. Этот индекс предназначен для улучшения устойчивого финансового рынка и стимулирования компаний к большей прозрачности в выявлении рисков и возможностей, связанных с изменением климата. В индекс вошли публичные компании, включенные в список биржи Borsa Istanbul, чей рейтинг составляет B или выше, согласно отчету CDP об изменении климата. Индекс будет обновляться один раз в год.
Среди факторов, которые могут обусловить рост турецкого фондового рынка в этом году, можно отметить благоприятную для рынка риторику президента Эрдогана, практику нового экономического управления и возвращение иностранных инвесторов. Также немалую роль играет распространение вакцинации от коронавируса. Среди других поддерживающих факторов присутствуют ожидания того, что геополитическая напряженность может несколько снизиться при новом президенте США Джо Байдене, и ожидания того, что денежно-кредитная и фискальная политика во всем мире будет по-прежнему ослабленной.
Источник https://invest-journal.ru/luchshie-tureckie-akcii-i-etf-dlja-investirovanija
Источник https://fin-plan.org/blog/investitsii/fondovyy-rynok-turtsii-/
Источник https://www.finversia.ru/publication/fondovyi-rynok-turtsii-nestabilnyi-rost-pri-ottoke-inostrannykh-investorov-101584
